Archegos创始人比尔·黄和前首席财务官被控证券欺诈

Archegos于2021年3月倒闭，给银行造成了超过100亿美元的损失，并引发了加强监管的呼声。该事件导致美国股市市值在短短几天内就蒸发了超过1,000亿美元。

纽约南区联邦检察官Damian Williams称，这一被控的骗局规模之大堪称史无前例。他称，被告及其同谋谎骗银行，获得数以十亿美元计的贷款，然后用这些贷款推高上市公司的股价。

“谎言助长了股价上涨，而股价上涨又催生了更多谎言，”Williams在新闻发布会上说。“去年，击鼓传花停止了。泡沫破裂，股价下降。股价下跌后，数以十亿美元计的市值一夜蒸发。”

比尔·黄和Halligan周三上午被捕，他们面临的指控包括证券欺诈、电信欺诈和共谋勒索。周三下午，他们在曼哈顿联邦法院表示不认罪。一名联邦法官以1亿美元的保释金释放了比尔·黄，以100万美元的保释金释放了Halligan。

比尔·黄的律师Lawrence Lustberg在公告中称，他的当事人完全是无辜的，没有任何证据表明他犯了何种罪。

Lustberg称：“这种针对公开市场交易的起诉是史无前例的，对所有投资者都构成威胁。”Halligan的律师Mary Mulligan称，她的当事人是无辜的，将被证明无罪。

检方称，另外两名Archegos前雇员已对在被指控的骗局中扮演的角色认罪，并在与政府合作，他们是Archegos前首席交易员William Tomita和前首席风险官Scott Becker。这两人的律师均未回应置评请求。

比尔·黄在Archegos建立了大量集中的公司头寸，并持有一些由现金和互换组成的投资，所使用的资金从华尔街多家银行借入。这些互换合约是为赚取费用与与银行签订的衍生品合约。比尔·黄青睐总收益互换，这种互换安排下，贷款机构持有相关证券，产生的利润和损失归Archegos。

起诉书称，比尔·黄通过互换合约能操纵其投资组合中的股票价格，因为这些协议促使华尔街的公司也购买组合中的股票。Archegos互换规模越大，华尔街的公司购买的股票数量就越多，从而推高价格。检方还指控，Archegos在一天中的特定时间进行交易，并以其他操纵方式支撑投资组合中的股票，包括防止股价下跌太多。

检察官指控，当比尔·黄对那些公司的持仓量接近5%时，他通过互换而不是直接购买股票的操作来规避向监管机构和市场参与者公开披露他的持仓量。按照规定，持仓量超过5%就需要进行公开披露。

检察官称，比尔·黄的欺诈行为使Archegos的投资组合规模在截至2021年3月的一年内从15亿美元猛增至350亿美元，在此期间，Archegos建立的市场头寸规模从100亿美元膨胀到1,600亿美元，这里面包括从华尔街公司拿到的借款。

起诉书让人注意到互换等大型衍生品交易所隐含的股市风险，Archegos就是通过衍生品交易在去年悄悄控制了一些公司50%以上的股份，其中包括ViacomCBS Inc.（该公司现在的名称是Paramount Global）。检察官说，Archegos还多次占到几家公司股票日交易量的35%以上。

这些指控还把矛头对准了家族办公室所带来的隐藏风险。家族办公室是为管理富裕家庭的财富而设立的一种私人实体，它们的持仓头寸不受监管机构的监控。近年来，有许多大型对冲基金已经转变为这类家族办公室的模式。

该案是Williams领导下的纽约南区联邦检察机构所经办的最大金融犯罪指控，Williams承诺要根除金融市场的腐败。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)提起了另一份民事欺诈指控，起诉了Archegos以及比尔·黄、Halligan、Tomita和Becker。美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)对Archegos和Halligan提起了民事诉讼，并与Tomita和Becker达成了和解。

据律师称，涉及基于合法交易（而非虚假或欺诈交易）的所谓“公开市场”股票操纵的刑事指控非比寻常，这让人想起20世纪80年代的Ivan Boesky内幕交易丑闻，当时Boesky的商业伙伴John Mulheren被控操纵Gulf & Western Industries Inc.的股票。这些指控在上诉中被推翻。Mulheren于2003年去世。

前SEC主席皮特(Harvey Pitt)曾担任Mulheren的代理律师，他表示，这类案件并不多见，胜诉并非易事。

前述起诉书详细列示了Archegos如何通过运用衍生品来主导某些股票的交易。

检方称，Halligan、Tomita和Becker等人在比尔·黄的支持下，多次向Archegos在华尔街的交易对手谎报该公司的投资组合，试图让这些交易对手与Archegos进行交易，向Archegos提供信贷，并隐瞒与Archegos交易的严重风险。这份起诉书称，Archegos还故意与多家贷款机构合作以分散该公司的交易，使其得以隐瞒业务活动范畴。

该起诉书称，Archegos的最大持仓中有在美国上市的中国公司，被操纵的股票包括ViacomCBS、Discovery Inc.(现已更名为Warner Bros. Discovery Inc.(WBD))、高途(GSX Techedu Inc.，现名为Gaotu Techedu, GOTU)、中国互联网搜索巨头百度(Baidu.com Inc., BIDU)和奢侈品在线零售商Farfetch Ltd.(FTCH)。

起诉书称，截至2021年3月底，Archegos对高途、百度和腾讯音乐娱乐集团(Tencent Music Entertainment Group, TME)的持仓超过100亿美元，对ViacomCBS的持仓超过200亿美元。

根据SEC的起诉书，在2020年6月与一位分析师的短信沟通中，比尔·黄说ViacomCBS最近股价上涨“就是我在买入”，并附上了一个“笑出眼泪”的表情符号。

SEC称，当时Archegos大举买入ViacomCBS股票和掉期，三个月内后者股价飙升了约150%。

起诉书称，比尔·黄有时会与一位“密友和前同事”联手交易高途股票，从而让Archegos的交易影响最大化。知情人士称，这个人就是Tao Li，曾在比尔·黄运营的对冲基金Tiger Asia Management工作。目前Li经营着自己的对冲基金Teng Yue Partners LP，该基金在Archegos爆仓时持有高途股份。

记者留言给Teng Yue的置评请求未得到Li本人的回应，他的律师也未置评。

到2021年3月，市场风向开始变化，形势开始不利于比尔·黄，而当时由于他的策略，Archegos面对少数股票的大幅波动已经变得极为脆弱。Archegos持有的百度和Farfetch等股票损失不断扩大，已经让该基金承压，到3月底ViacomCBS宣布增加融资，拖累其股价不断下滑，实际上成为了Archegos爆仓的导火索。

据检方指控，当时Archegos没有出售持仓以满足银行的追加保证金要求，而是要求他的交易员“孤注一掷、大举买入Archegos核心头寸的标的股票，试图扭转这些股票的跌势”。但这些努力都“止血”失败。

在Archegos爆仓事件中受损的银行包括瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG, CS)、野村控股(Nomura Holdings Inc., NMR)、摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)和瑞银集团(UBS Group, UBS)。

（更新完成）

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