盖璞需要Old Navy来扭转颓势

子品牌Old Navy还有多少潜力可挖，才能帮助盖璞(Gap Inc., GPS)扭转颓势呢？

上周五早间，盖璞股价下跌逾20%，此前该公司称下调了第一财季的业绩指引，理由是Old Navy面临挑战。该公司目前预计，第一财季的销售额将较上年同期下降至少10%。盖璞还表示，Old Navy的现任首席执行官将于本周离职。

在第四财季业绩发布时，价值品牌Old Navy的表现就令人失望，其同店销售额与两年前持平。相比之下，盖璞和Athleta品牌上一财季在相同比较基础上分别增长了3%和42%。

占盖璞年收入逾一半的Old Navy品牌的低迷是一个令人担忧的迹象。除2020年外，Old Navy自2014年以来每年都实现了增长，这是盖璞家族中其他品牌没有达到的成就。Old Navy一度在盖璞众多品牌中脱颖而出，以至于盖璞曾在三年前考虑将其拆分出去，并在最初的时候大张旗鼓进行了宣传。

上个财季，盖璞称其Old Navy的客户已经开始寻求购买诸如连衣裙和工装裤之类的外出服装，而不是该品牌一直以来提供的舒适型服装。供应链方面的问题使Old Navy难以迅速适应市场不断变化的口味。这可能意味着未来一个财季的利润率下降，该公司正试图通过降价出售库存。

当然，这些可能只是暂时的挫折，但它们也可能产生持久影响。Old Navy价格实惠适合居家穿的服装应该正是今天受通胀影响的家庭所要寻找的产品类型。如果他们在Old Navy找不到他们想要的东西，他们就会去其他地方找，正如Old Navy姊妹品牌盖璞所知道的，一个失望的顾客是很难被吸引回来的。此外，供应链问题带来的持续挑战对一家经常以规模优势自诩的公司来说也不是什么好事。

盖璞股票目前12个月的预期市销率是1/3，更接近于低增长、低利润率的杂货类股，而非服装类股。盖璞的耐心正在逐步消失，而Old Navy的新任掌舵人将面临一项重大改造工作。

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