CPI大考在即，四种情景预测美股反应

其他广受关注的市场指标也反映出通胀预期下降的情况，比如五年远期通胀预期率，这是一个流行的长期通胀预期指标。根据圣路易斯联储的数据，该指标上周触及2月底以来的最低水平。

尽管近期出现了上述发展变化，但股市分析师仍大多预计周三出炉的消费者价格指数(CPI)将对市场造成严重影响，即便CPI属于回顾性报告，并不反映商品价格的最新变化。

随着通胀在过去一年里不断走升，并成为让市场最头疼的大麻烦，美国股市和国债收益率在CPI数据发布当日都出现了较大的波动。当5月和4月的CPI公布后，标普500指数在6月10日和5月11日均下跌近2%。

随着美国股市继续从上个月低点爬升，投资者担心周三的通胀数据可能会导致最近的熊市反弹势头延后，这是可以理解的。

因此，本着提供一些前瞻的精神，经验丰富的交易员和《Sevens Report》的作者Tom Essaye分享了一份快速指南，展望股市可能对周三公布的6月CPI数据做何反应，这份数据将于美东时间8:30发布。

如果数据表现“好”

对股市来说，最好的情况是周三公布的总体通胀率低于市场预期。

在周三的报告发布之前，FactSet调查的分析师的平均预期为，总体CPI同比上升8.8%。5月份总体CPI的升幅为8.6%，创40年来最高水平。

Essaye称，若6月通胀率低于上月水平，将让投资者相信通胀压力终于开始减弱，从而可以松一口气。Essaye说，这可能会推升股市走高，让目前的压抑后反弹势头得以维系，因为若通胀压力持续减弱，美联储或许有望在今年晚些时候暂停加息。

他说，若CPI下降，则美联储仍有希望在2022年底暂停加息，在这种情况下预计股市将全线反弹，由科技和成长股引领，而不是价值和防御类股票。

如果通胀数据表现“糟糕”

简而言之，周三的CPI数据若表现糟糕，则将确认6月份通胀压力继续加剧。

鉴于平均预期估测6月总体CPI将略高于前月（这将意味着通胀压力出现新的周期峰值），若实际数据基本符合平均预期，可能引发由科技股和其他成长股引领的小幅下跌。

所幸，由于美国股市已有充足时间消化这种可能发生的情景，Essaye预计抛售不会太激烈，除非周三的通胀数据还伴随着另一个对美股构成利空的焦点头条，比如中国政府正扩大国内最新一轮防疫限制措施的消息。

如果通胀数据“很难看”

一些投行，特别是瑞银(UBS)已经警告称，美国总体通胀率恐达9%，甚至更高。

若果真如此，则很可能利空美股，尤其是包括Meta Platforms Inc. (META)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)和亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)在内的成长股。

当然，白宫已给公众打了“预防针”，预警周三数据会“大幅上升”，同时试图将6月份数据描述为太为过时，没什么用处，理由是过去几周原油价格和汽油期货走跌。

“我认为6月份CPI出炉之后市场反应不会像之前那样糟糕，即股市暴跌、收益率飙升，但会有一些类似情况，”Essaye说。

不确定因素

正如MarketWatch上周所指，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在上个月的会后新闻发布会上已帮助将市场关注焦点从“核心”通胀转移到“总体”通胀。核心通胀剔除了通常波动性较大的食品和能源价格。

如果6月份核心通胀率低于4月和5月位于6%一线的水平，市场可能会将其解读为通胀压力确实已经见顶的证据。

但Essaye表示，要当心，投资者不应指望低于市场平均预期的核心通胀率会抵消总体通胀率意外“烫手”的影响。

（本文译自MarketWatch）