硅谷投资者向初创公司提供应对低迷的“生存建议”

在最近网上的演示文件、博客文章和社交媒体帖子中，包括Lightspeed Venture Partners、Craft Ventures、Sequoia Capital和Y Combinator在内的风投巨头们告诉初创公司的创始人，他们需要采取紧急行动，应对可能是十多年来最急剧的转变。他们的建议包括削减成本，保存现金，并放弃对冲基金或其他投资者将带着大额支票前来救援的幻想。

“过去十年的繁荣期已经明确结束，”Lightspeed本月在发布平台Medium上的一份给初创公司高管的文章中写道。该公司支持的公司包括社交网络Snap Inc. (SNAP)和加密货币交易所FTX。

当前风投市场开始出现疲弱迹象，投资人的这些告诫背离了近年来初创公司“增长至上”的宗旨。

第二季度上半季度，全球初创公司获得的融资承诺约为580亿美元。根据分析公司CB Insights的数据，这将较上一季度同期下降约五分之一。以科技股为主的纳斯达克综合指数从2021年11月的历史高点下跌了约25%。随着投资的科技公司估值大幅下降，软银集团股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)本月报告第一季度亏损262亿美元。该公司已经投资超过1,000亿美元。

在以往的金融或经济动荡时期，包括新冠疫情开始的时候，初创公司投资者也敲响了警钟。但风投基金的合伙人表示，当前的情形有所不同。在过去经济下行期间，美联储往往下调利率并向市场注入资金以支持经济，提供流动性和廉价资本。但这一次，为了抑制通货膨胀，美联储一直在提高利率，并从系统中抽出资金。

美联储的举动使资本更加昂贵，并增加了企业保留现金的压力。Union Square Ventures的联合创始人Fred Wilson在数日前发表的一篇题为《这将如何结束》的博文中说：“我计划渡过至少18个月或更长时间的难关。”

硅谷最具传奇色彩的公司之一红杉资本在2020年3月的一份内部通知中警告创始人和CEO们，迫在眉睫的全球卫生危机将给企业带来风险，包括供应链问题和旅行取消问题。

红杉资本大约两周前向约250位创始人做了52页的幻灯片演示，其在演示文件中表示，当前的情况更类似于2008年的金融危机或2000年的互联网市场崩溃。红杉资本以早期投资了苹果公司(Apple Inc., AAPL)和爱彼迎(Airbnb Inc., ABNB)等公司而闻名。

红杉资本在那次演示中称：“我们认为这不是另一次急剧调整、随后出现同样迅速的V型反转，就像我们在新冠疫情开始时看到的那样。”科技新闻网站The Information早些时候报道了该演示。演示的幻灯片题为《适应忍受》(Adapting to Endure)，称当前是一个“严峻考验时刻”，并建议公司迅速削减开支并保存现金，同时指出“将会经历更长时间的恢复期”。

最新的报告与红杉资本在2008年10月发给创始人的50张幻灯片中的信息如出一辙，称由楼市引领的经济衰退和过度杠杆化的财务状况意味着公司需要控制支出，关注质量和降低风险。幻灯片中在这一段用了被屠宰的动物以及墓碑的图片。

Benchmark Capital合伙人Bill Gurley因其成功的投资和警示风投中的过度行为而闻名，他在最近几周多次在Twitter (TWTR)上提供建议。他在本月表示：“资本成本已经发生了极大的变化，如果你认为事情还像以前一样，就会像Thelma和Louise（影片《末路狂花》的主角）一样走向悬崖。”

一些大型交易依然得以进行。以Space Exploration Technologies Corp.(简称SpaceX)为例，这家马斯克(Elon Musk)创立的火箭公司刚刚在新一轮融资中至少筹得了15亿美元资金。

总部设在波士顿的Battery Ventures的普通合伙人Neeraj Agrawal表示，许多初创企业趁着去年的筹资热潮已储备充足现金，可以靠现有资金继续运营几年时间。不过，Agrawal称，Battery的合伙人一直在建议其投资的公司节约现金。

本月在YouTube发布的面向初创企业的一段视频中，硅谷创业加速器Y Combinator的董事总经理Michael Seibel中称：“你们必须先生存下来，然后才能发展壮大。”Y Combinator正在敦促企业的创始人裁员、削减广告支出并提高售价；该公司致力于扶持初创企业发展，已经投资包括爱彼迎在内的3,000多家公司。

风险投资者也在努力发声鼓励其支持的企业家。

风险投资方表示，注重质量而不是数量可能会带来一些优势，这些投资方指出，当今一些最知名的科技公司，比如优步(Uber Technologies Inc., UBER)和爱彼迎都是在美国经济疲软的背景下成立的。

风投人士表示，随着裁员潮在科技领域蔓延，人才争夺战可能缓和。他们说，那些不可能存活、却还在制造竞争的初创企业，也可能会在无法获得廉价现金的情况下消失。 Y Combinator联合创始人Paul Graham把此类初创企业称作 “默认死亡者”(default dead)。

Lightspeed最近发在Medium上的一篇文章题为《经济下行的好处》(The upside of a downturn)，在强调初创企业需要采取放缓招聘、削减非必要活动等措施才有可能活下去的同时，敦促创业者们保持乐观。

Lightspeed表示：“历史告诉我们，现在果断行事、对业务做出关键性改变的首席执行官，在市场再次正常化时将处于更有利的地位。”

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