复星国际控股的复朗集团在与SPAC合并后首日在纽约挂牌交易

拥有多个西方品牌的复朗集团由中国复星国际有限公司(Fosun International Ltd., 0656.HK, 简称：复星国际)控股，该公司已经筹集了超过1.5亿美元新资金，估值为10亿美元。该公司上市之际，特殊目的收购公司(SPAC)的命运正急转直下，并且新股市场普遍放缓。

前市中段该公司股价在14美元上方，当天收盘时报7.63美元。

春华资本的这家SPAC名为Primavera Capital Acquisition Corp.，该公司在2021年1月筹集了4.14亿美元，当时正值空白支票公司的鼎盛时期。该公司当时称，想要与一家在中国市场有大量业务或者有令人信服的潜力的跨国消费品公司合并。

SPAC是公开上市的空壳公司，拥有现成的现金池，可以投资非上市企业，并与之合并。如果SPAC未能在截止日期前（通常是两年）找到并购目标，投资者可以收回他们的资金。SPAC的股东也可以选择在合并后赎回他们的股份。

复朗集团和由前高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)大中华区董事长胡祖六(Fred Hu)创立的春华资本今年3月宣布了这项合并交易。该交易面临多重障碍，包括股市大跌、汇市大幅波动和投资者对SPAC并购交易的兴趣减弱。

今年10月，复朗集团将其估值从12.5亿美元降至10亿美元，与去年一轮私募融资后的估值相同。该公司将估值降低归咎于汇率波动以及LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE和开云(Kering)等更大的竞争对手估值下降。

复朗集团拥有五个由上海复星国际收购的品牌。复星国际由中国亿万富翁郭广昌与他人共同创办，曾是中国在交易方面最活跃的公司之一，在中国政府几年前抑制出海投资之前，复星国际进行了一系列收购。

复朗集团的旗舰资产是成立于1889年的时装品牌Lanvin。该集团旗下的其他品牌包括奥地利高端女袜品牌Wolford、意大利鞋业公司Sergio Rossi、美国奢侈品公司St. John和时装品牌Caruso。

该集团筹集的大部分新资金来自外部机构投资者，包括日本企业集团伊藤忠商事株式会社(Itochu Co., 8001.TO)。合并后，约97%的SPAC原始股东赎回了他们的股票，这意味着他们收回了投资于这家空壳公司的现金。

根据SPAC Research的数据，今年SPAC交易平均赎回率从去年的45%飙升至84%。84%的比率意味着投资者每投入100美元有84美元被赎回。

春华资本合伙人及复朗集团董事陈桐(Max Chen)称，在SPAC被贴上等同于失败的标签之际，最大的挑战在于让投资者关注公司的基本面。

SPAC Research的创始人Benjamin Kwasnick称，市场环境的变化令投资者不太愿意投资SPAC。他称，SPAC在牛市时一直是更顺风顺水的，现在投资者投资新股时关注回报，而不是基本面，这并不奇怪。

复朗集团计划用筹资所得在亚洲和北美进行扩张，因为这些地区的消费者对其品牌的认知度仍然较低。在中国，该公司一直在使用直播带货方式提升销售额。该公司已与Shopify (SHOP)建立了合作关系，在美国进行线上零售。据首席执行官程云(Joann Cheng)，该集团希望到2025年将电商销售额占比从目前的10%左右提高到20%。

复星在2018年收购了复朗集团，价格未予披露。当时这个法国品牌在经历了几年的创意人员流失和销售下滑后，正徘徊在崩溃的边缘。该公司一直在努力扭转这个由Jeanne Lanvin创立的品牌，在中国各大城市开设新店。尽管经济环境不景气，但今年奢侈品牌表现不错。

今年上半年，复朗集团的销售额增长了73%，达到2.02亿欧元，按当前汇率计算，相当于约2.16亿美元。该公司预计可在2024年实现收支平衡，在2025年实现盈利。

程云称，公司将自身看作一家初创企业，在庞大且不断增长的奢侈品市场中，只占很小的份额，在美国和中国的最大城市，有很大的潜力。程云也担任复星的副总裁。

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