中国经济下滑出现缓解迹象

尽管这些调查表明，随着抗疫限制措施的放松，经济正开始走出严重的下滑，但经济学家对大规模复苏持怀疑态度。他们表示，只要政府对新冠疫情采取大规模封控和关闭企业等动态清零策略，经济增长将继续受到抑制。

在两个多月的封控中，上海的日常生活和经济活动几乎陷入停顿，这座城市从周三开始逐步解封。然而包括北京和天津在内的城市仍在实施程度不那么严重的限制举措。

全球经济环境已经恶化，利率上升和高通胀抑制了世界各地消费者和企业的支出，令2020年那种出口带动中国复苏的情况难以再现。

中国国家统计局周二表示，中国5月份官方制造业采购经理人指数(PMI)升至49.6，超过了《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预期的48.9；相比之下，4月份PMI为47.4，是两年多来的最低值。

另一项衡量服务业和建筑业活动的指标也有所改善，从4月份的41.9升至5月份的47.8。

但这两个指标仍低于表明行业活动扩张而非收缩的分水岭50，表明尽管经济可能已经触及谷底，但尚需时日才能恢复增长。

这些调查上一次显示经济活动扩张是在2月份。4月份工业增加值、社会消费品零售总额和固定投资的官方数据显示，当月经济急剧放缓，因为中国大片地区实施了封锁，工厂停工，数以百万计人居家不出，交通运输陷入混乱。失业率上升。

周二公布的数据显示，经济困境持续到了5月份，凸显出第二季度经济萎缩的风险。调查显示，衡量整体工厂生产、出口需求和新订单的指标均下降。

野村(Nomura)驻香港的首席中国经济学家陆挺表示，他预计上海全面恢复正常生产生活秩序将推动制造业活动在6月份恢复扩张，但他也称，预计经济仍会较为艰难。

他在给客户的一份报告中表示，真正的转折点将以中国动态清零立场的转变为标志。

大多数经济学家认为，2022年中国经济增速将远低于政府设定的5.5%左右的目标。巴克莱(Barclays)上周将其预测下调了整整一个百分点，至3.3%，理由包括经济数据恶化，以及由于控制快速传播的奥密克戎变异株的难度很大，中国可能实施进一步封控。

上周三，中国国务院总理李克强与官员们举行了一次罕见的全国性电视电话会议，以支持因中国自2020年初以来最严重的新冠疫情而受到沉重打击的经济。他称，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大，并要求地方政府和国有企业采取措施稳增长。

中央和地方政府以及中国央行已宣布了一系列刺激措施，包括为中小企业和航空公司提供贷款，下调首套房贷款利率下限，以及为购置电动汽车和笔记本电脑提供补贴。

中国政府还希望以基础设施方面的大手笔支出来提振经济。财政部周一要求省级财政部门加快旨在为新项目融资的地方政府专项债券的发行使用。财政部表示，应确保今年新增专项债券在6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用完毕。

财政部称，截至5月27日，已累计发行新增专项债券人民币1.85万亿元（相当于2,780亿美元），较上年同期增加约人民币1.36万亿元，占2022年度已下达限额的54%。

一些经济学家对于中国政府的刺激举措能否推动经济大规模复苏持怀疑态度。进一步封控的前景正制约消费支出和企业的投资兴趣，从而削弱信贷放宽的潜在效果。

Pantheon Macroeconomics驻伦敦首席中国经济学家Craig Botham说，关于哪些项目有资格获得资金的严格标准意味着，省级政府难以使用已有的基础设施资金。

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