$美团-W(03690.HK)$将于6月2日公布截至3月底首季业绩。

阿思达克综合14间券商预测指，美团2022年Q1 Non-Gaap净亏损料介乎38.94亿至50.99亿元人民币，较2021年Q1 Non-Gaap净亏损38.92亿人民币，按年扩大0.05%至31%；中位数为亏损47.35亿元人民币，按年扩大21.7%，主要原因是新冠疫情对美团外卖及到店酒旅业务造成影响。

根据彭博，综合63间机构观点，有58位分析师给出「买进」，占92.1%；有4位分析师给出「持有」，占6.3%；有1位分析师给出「卖出」，占1.6%。

高盛研报指，虽然3月份疫情封控措施带来一些负面影响，但业绩将基本保持稳定，预计美团首季收入按年增长22%至450亿元人民币，市场共识为增长23%；经调整EBIT亏损为50亿元人民币，较去年第四季亏损46亿元人民币扩大。该行预计投资者关注点包括疫情对核心业务最新影响，特别是店面、酒店和旅游业务，其次是疫情封控措施带来的额外支出和成本影响。

里昂研报认为，受疫情封控措施影响，美团Q1核心食品配送和到店收入313亿元人民币，按年增速放缓至15%；并预计次季核心收入增长将减速至低单位数，但相信解除封控措施后将迅速反弹。

外卖业务：

招商证券研报认为，美团外卖3月受疫情影响增速放缓，短期波动不改长期空间，预计公司外卖业务1-2月单量稳步增长，但3月以来受疫情影响部分城市餐饮供给与骑手运力短缺，中下旬单量增速明显放缓，同时预计纾困政策的实施对MR带来小幅影响。长期看，外卖是更具效率的社会化餐饮解决方案，拼好饭、团餐等新业务的拓展也为公司外卖业务的长期增长提供了新动力。

申万宏源研报认为，自3月起受深圳、上海等地疫情影响，美团外卖、线下餐饮及零售等业务放缓。该行预测美团外卖Q1总交易额为1622亿人民币，同比增长14%；Q1收入236亿人民币，同比增长15.0%；Q1变现率为14.6%，Q1营业利润率6%，环比减少0.6个百分点，主要因为疫情下佣金和营销服务收入减少。

到店酒旅业务：

招商证券研报认为，短期疫情影响较为明显，看好业务长期潜力，预计公司到店酒旅业务1-2月增长趋势良好，3月受疫情影响增速明显放缓，同时由于到店酒旅业务一线城市占比较外卖更高，预计受影响程度高于外卖。长期看，到店与酒旅业务线上渗透率仍有大幅提升空间，且公司竞争优势显著，维持看好该业务长期发展潜力，维持到店酒旅业务至2025年将实现25%以上的收入复合增速与40%以上经营利润率的预测。

申万宏源研报认为，美团到店酒旅需求萎缩，但业务前景依然看好。该行预测，美团Q1到店酒旅将实现收入75.5亿人民币，同比增长15%；营业利润25.4亿人民币，营业利润率为34%。该行表示，Q1入住率和平均房价将承压，但随着疫情受控，商务住宿的需求将持续反弹，低端到店酒旅需求增长，广告开支转化率有望提升到店业务的变现能力。

社区团购业务：

招商证券研报认为，美团在高速发展同时注重经营提效，预计Q1新业务收入同比增长41%，经营亏损95亿人民币，其中美团优选亏损60亿人民币。公司今年在保持新业务高速增长的同时注重经营提效，4月优选逐步退出西北等单量密度低、盈利能力较弱的区域，主要是出于ROI角度考虑，不改社区电商长期战略价值。此外，闪购、买菜、团好货、快驴等新业务快速发展，长期亦有望为公司收入与利润增长贡献有效增量。

浙商证券研报认为，预期美团新业务收入124亿人民币，同比增长25.6%，环比下滑15.6%，低于一致预期13.0%，经营亏损率有显著缩小，经营亏损低于一致预期。该行表示，这主要来自于社区团购业务的战略转变，美团的社区团购业务，已经从 「份额、增速优先」 切换为 「份额、增速均衡发展」，尤其在面临效率更高的强大对手拼多多的情况下，这一战略更加明智。

此外，投资者还关注美团优选在退出甘肃、青海等市场后最新业务策略、产品SKU(库存单位)调整、如何提升规模效益及投资回报率(ROI)等，及关注内地部分地区防控措施对公司营运的影响及最新指引。

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