衰退預言被狠狠打臉？無視40年來最激進加息，美國三季度GDP增速或將翻倍！

美国商务部将于北京时间周四20:30公布官方GDP数据。目前机构预测，三季度美国经济增速或达到4.0%以上，再创年内新高，这可能加大美联储为经济降温的压力。

许多原本预计美国经济今年会衰退的分析师近来也都匆匆上调了预测。高盛经济学家上周将第三季度美国经济增长率预期从3.7%上调至4%；经济咨询公司High Frequency Economics则将第三季度增长率预测从4.4%上调至4.6%；美银的最新预测则为4.5%。

如果美国第三季度增长率最终真的落在上述预测范围内，则无疑将表明美国经济增速较第一季度的2.2%和第二季度的2.1%明显加快。

01 美国经济加速增长势头能持续多久？

从历史经验来看，当美联储加息时长达到17-18个月时，会是对经济冲击力最强的时候。回首本轮加息周期，美联储在去年3月份开启本轮加息周期，相对应今年8月至9月理论上应为美国经济下行压力最大时期，但现在美国经济反而出现再加速的迹象。

为什么大幅加息也没让美国经济衰退？有分析指出，答案线索可能主要有三个方面：

• 居民部门受益于低杠杆率+固定利率+超额储蓄；

• 企业转向期限更长的借贷工具，在低利率时期疯狂借贷的企业现金充裕，其长期借款锁定了低利率，在手现金又可以投资短期票据享受更高的利息收入，从而在加息时期也能减少利息负担。

• 美国财政也锁定了大量的低息长期借贷，支撑进一步的财政刺激。

但问题是：这种势头能持续多久？首先，如果利率继续居高不下，企业将会面临越来越大的付息压力。高盛估计，2023年下半年到期的企业债务将达到2300亿美元，2024年将达到7900亿美元，2025年将达到1.07万亿美元，占所有企业债务的16%。

其次，若企业利润承压，很可能会打击到美国强劲的就业市场，而居民超额储蓄接近耗尽，叠加信用卡违约率上升，也显示出居民部门开始承压。

另外，美国两党在政府支出的分歧越来越大，任何潜在的刺激方案都有很大概率会被否决，财政支出很难继续膨胀，从而给予美国经济进一步支撑。

02 现在还需担心衰退预言吗？

今年以来，10年期美国国债收益率飙升，周一达到5.02%的16年高点。眼下依然有不少市场参与者担心，飙升的利率可能会对未来美国经济形成冲击。

在上世纪70年代尾声和80年代初，高通胀和美联储货币政策的冲击，曾引发美国经济先后经历了一短一长的两轮衰退期。这似乎预示着眼下美国经济呈现的韧性能否持续，也还有待观察。

当然，目前与上世纪80年代的一个关键区别是，沃尔克时代的政策还是要更具限制性。媒体汇编的数据显示，到1981年年中第二次衰退开始前，经通胀因素调整后的实际10年期美国国债收益率约为4%。而如今该收益率仅约为1%。

不过，已经有分析师警告称，投资者不应被未来一两个季度强劲的GDP增长所迷惑，因为经济衰退仍可能即将到来。Raymond James首席投资官Larry Adam表示，在过去的12次衰退中，在陷入衰退之前的那个季度，经济增长都是积极而强劲的——平均增长率为2.6%。衰退开始的那个季度平均收缩3.5%。

有“疫情战神”之称的Bill Ackman在社交媒体上写道，在全球风险不断上升的情况下，并且美国经济放缓的速度比最近数据显示得要快，他平掉了长期美债的做空仓位。

与此同时，有着“老债王”之称的传奇投资人比尔·格罗斯（Bill Gross）写道，他正在买入短期利率期货，地区性银行的动荡和汽车贷款拖欠率的上升表明经济“明显放缓”，预计年底前美国将出现衰退。

无独有偶，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周二警告称，不要依赖美联储等央行的经济预测，在不远的过去，美联储的预测曾“大错特错”。他还表示，要为各种经济可能性做好准备。上个月，戴蒙对美国经济弹性发出了类似警告，尤其是猖獗的政府支出以及经济突然放缓的可能性。

美国政府像醉醺醺的水手一样在世界各地花钱，如果盲目相信美国经济将在消费者帮助下实现多年增长，那么就“大错特错”了。

美国经济韧性还可持续多久？

美国经济衰退论可信吗？

欢迎牛友们分享精彩观点

编辑/Corrine

未经允许不得转载：新聚网 » 衰退預言被狠狠打臉？無視40年來最激進加息，美國三季度GDP增速或將翻倍！