美联储会一直下狠手，除非……

香港万得通讯社报道，美联储的态度在今年急转弯，从鸽派加息25bp到激进加息50bp的表态，也就相隔不到4周时间。习惯了在「水中畅游」的市场对此显得有些措手不及。One River Asset Management的首席投资官Eric Peters表示，美联储会一直这样强硬下去，除非极端情况发生。

Eric Peters在最新的报告中写到，货币政策主导一切，即由央行行长的行为主导经济、市场，并间接主导政治的时代已经过去。政客和政治现在方兴未艾。

回到货币政策主导的时代，宽松的货币政策导致了债务扩张和市场繁荣，进而引发了随后的利率上升、经济衰退和新的宽松政策。利率在每个周期，都被设定为较前一个紧缩周期高点更低一点，和较前一个宽松周期低点更低，这是一种长期趋势。在每一个周期中，债务和杠杆率总体上都在上升，像烫手山芋一样在各个部门转移。

在美联储不再能够放松政策的时期开始，政治压力空前变大。美联储主席鲍威尔解释说，「支离破碎的政治和经济形势」使供应链「脆弱」，「全球化程度降低意味着更高的通胀和更低的生产率」，他试图在一个政治性日益增强的世界中实施货币政策。

美联储面临的实际经济状况如何？NFIB的调查显示，与1970年代相比，小企业对商业前景和通货膨胀更为悲观。费城联邦储备银行制造业调查的内部内容正在闪现衰退。

有两个时期，远期订单的这种下降并没有伴随着经济衰退，那是1988年和1995年。这两个年份，价格压力都急剧缓和，需求恢复。1974年的经济衰退是一场有趣的衰退，价格放缓非常温和，需求恢复，通货膨胀率保持在较高水平，随后出现了连绵不断的通货膨胀降温。

Eric Peters 继续在报告中写到，市场正在形成一种共识，即美联储会继续保持紧缩的货币政策，直到美股崩溃。通胀真的像美联储预期的那样下降吗？至少市场并不这样认为。经济放缓会阻碍美联储加息节奏吗？显然也不会。

那么金融市场崩溃会让美联储感到恐慌吗？这个问题的答案，就变得更加有趣。历史上，只要美股出现一定的波动，美联储会忙不迭的出面安抚。美股已经调整一段时间，美联储依旧「铁石心肠」，似乎已经不是之前的那个美联储了。

但Eric Peters 认为，美联储不会冒着美股崩溃的风险。

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