脣槍舌戰！特朗普與賀錦麗即將正面交鋒，這場辯論將如何攪動市場？

此次辩论将在美国广播公司（ABC）播出，由主播林西·戴维斯（Linsey Davis）和大卫·穆尔（David Muir）主持，时长为90分钟。辩论规则与特朗普和拜登6月的一致，在对方发言时，候选人的麦克风将被静音，辩论室中没有观众。

今年首场总统辩论至今已过去三个月，彼时拜登在与特朗普的较量中惨淡收场，还成为后来拜登退选的重要原因，使得选情大幅逆转，全球投资格局也大幅调整。

本次不仅是特朗普与哈里斯首次同台交锋，也可能是大选正式开启前两人唯一一次辩论机会。这场辩论将会擦出怎么样的火花，会否对选举结果产生重要影响？市场投资者又应该关注什么呢？

支持率陷入停滞，哈里斯要如何“证明自己”？

副总统哈里斯“接棒”拜登后，她的支持率曾一度飙升，在多项民调中反超共和党总统候选人特朗普。然而，在上升势头持续一个多月之后，哈里斯的支持率陷入了停滞。

根据《纽约时报》最新民调，哈里斯支持率稍微落后特朗普1个百分点（47% VS 48%），全球最大的预测市场Polymarket则显示，押注哈里斯胜选概率仅为46%，落后特朗普6个百分点。

有专家解释，哈里斯支持率回落，是因为拜登宣布退选后，出现了很多关于她的正面报道。随着选情回归正常，且特朗普的支持率保持稳固，哈里斯的支持率回落也十分合理。

哈里斯曾受益于新人“政治蜜月期”，且她在年轻人、少数裔、女性群体中优势明显，但这种优势并不牢固，摇摆州的支持率仍然是选情的关键。

两人支持率难分上下，选情仍然焦灼，也更使得此次辩论成为决定大选结果的关键因素。这次辩论不仅是哈里斯和特朗普首次面对面接触，也可能是大选前两党候选人唯一一次正面交锋的机会。在11月正式投票之前，这两个竞争对手并无其他辩论的安排。

与此同时，对哈里斯而言，她时至7月才接任拜登成为民主党候选人，选民对其了解不深，此次辩论将是增加选民对其认识的重要机会，也是莫大的挑战。

今年大选是关于变革的，哈里斯需要证明她能够实现变革。超过60%的选民表示，与拜登任期相比，下一任总统应给美国带来重大变化，但只有25%的人认为哈里斯代表了这种变化。不过，更多受访者认为特朗普对美国的危险性比哈里斯稍微高一些。

直面辩论议题，谁能更得人心？

目前两党在经济、财政、移民等多个议题上存在显著的分歧；而在最重要的摇摆州支持率争夺上，有机构指出，摇摆州选民最为关注的前五大问题为经济、移民、民主制度、堕胎权和医疗，预计将成为本次电视辩论的首要议题。缺乏政策经验的哈里斯如何应对是一大看点。

从《纽约时报》/锡耶纳学院民意调查来看，在对选民来说最重要的问题——经济上，特朗普领先13个百分点。而在另一个主要问题——堕胎上，哈里斯领先15个百分点。

特朗普与哈里斯的政策主张左右极化特征明显，主要议题分歧较大。特朗普强调“美国优先”，主张减税、加征关税、支持传统能源、反移民、反堕胎、反LGBTQI+；哈里斯更加注重“包容发展”，主张对富人和企业加税、为中产阶级减税、有针对性加征关税、支持多边机制、支持新能源、支持合法移民、支持生育自由、坚定捍卫LGBTQI+权益。

经济领域方面包括：通胀应对、税收政策、财政支出、基建投资政策、货币政策等问题。

税收问题是其中一大议题。两党都把减税当作竞选策略，但在企业加税还是减税上方向不同。特朗普主张将2017年推出的《减税和就业法案》政策永久化，进一步提出将企业税率从目前的21%下调至低至15%；哈里斯则提出要为工薪家庭减税，并要求亿万富翁缴纳25%的最低所得税税率，计划将公司税率由21%提高至28%。

对外政策上，两党的分歧聚焦在对华政策、贸易税收、移民政策等方面。

贸易政策方面，特朗普主张“美国优先”贸易政策，将对所有进口商品征收基准关税。哈里斯则主张在公平的条件下与盟国和伙伴进行贸易，支持加强联盟和多边机构机制，有针对性地加征关税。

移民政策上，特朗普坚持封锁边境，阻止移民入侵，执行美国历史上最大规模的驱逐行动。哈里斯更加包容，主张扩大合法移民和阻止非法移民。

而关于民生和社会政策领域，两党政策主张也有较为明显的区别。

医疗方面，特朗普主张通过促进竞争扩大新的平价医疗和处方药选择。哈里斯强调为保护和扩大《平价医疗法案》继续奋斗，支持扩大医疗补助计划。

堕胎方面，特朗普反对晚期堕胎，支持试管婴儿等政策；哈里斯支持恢复妇女的生育自由，支持获得FDA批准的药物流产。性少数群体（LGBTQI+）方面，特朗普禁止纳税人为变性手术提供资金；哈里斯则坚定捍卫LGBTQI+的权利。

“特朗普交易”和“哈里斯交易”会如何搅动市场？

对于美股大盘而言，下半年大选充满不确定性，无疑是对市场造成撼动的重要因素。试图判断大选前后股市人气的投资者现在可以直接关注与投票期相关的标普500指数期权，从期权波动率偏度来看，与该指数挂钩的ETF SPDR 标普500指数ETF (SPY.US) 当前期权市场偏向押注下跌。

但无论是“特朗普交易”和“哈里斯交易”，均是市场对其未来执政方针所可能产生的经济影响的前瞻反应，与其施政纲领密不可分。

特朗普延续较为强硬的移民政策、主张贸易保护和加征关税、支持尽快结束乌克兰战争、主张减税、支持传统能源和科技创新等。华尔街投行Jefferies梳理了特朗普交易下有望受惠的股票：

而哈里斯主张加税、对科技创新态度审慎、支持新能源产业、对科技行业的谨慎立场或“平衡”转向，在住房保障方面政策更为积极、承诺承诺扩展政府医疗计划，支持为教师加薪等。哈里斯交易下有望受惠的股票有：

除了上述政策外，两党对加密货币市场的态度也是市场密切关注的焦点。

首先，“特朗普交易”一直被视为加密货币行业利好，特朗普一直强调要将美国建立成为世界比特币及加密货币之都，并在他每一次的政策演讲中都提到加密资产。Bernstein发表报告，称若美国共和党总统候选人特朗普在11月赢得美国大选，比特币预计将在今年稍后创下新高，到第四季比特币的价格可能会达到90000美元。

尽管哈里斯不曾公开对加密货币表态，但近期Coinbase首席财务官Alesia Haas称，哈里斯正在使用该公司的Commerce平台接受加密货币捐款，或许其对加密行业也保持着开放态度。

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