市場聚焦業績季！科技巨頭業績本週密集轟炸，誰能秀出好成績？

但在美股Q3财报季拉开帷幕的过去一周多左右时间里，市场一直被中东地缘冲突、以及美债收益率飙升等众多因素左右。

总体而言，本轮财报季迄今，美股已披露第三季报的公司数据显示，盈利超越分析师预期的公司数量占比为78%，超预期幅度为6.9%，营收超越分析师预期的公司数量占比为59%，超预期幅度为0.8%。

展望后市，美国科技巨头将于本周陆续公布业绩，料将成为全球市场的关注焦点，投资者通过业绩情况以寻找华尔街之前的预测是否存在过于乐观的迹象。

花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，未来几天美国几大科技巨头将公布业绩，可能会将市场带回更为典型的财报季模式中。

目前，分析师预期，包括苹果公司、微软和谷歌母公司Alphabet在内的五大科技巨头预计在截至9月份的三个月里利润将同比增长29%，有望带动标普500指数整体EPS从Q2的同比下滑6%大幅收窄至下滑0.5%。

按日程来看，本周披露财报的有谷歌、微软、Meta、亚马逊这四家巨头。

其中，谷歌、微软将于10月24日盘后公布业绩，Meta于10月25日盘后公布业绩，亚马逊于10月26日盘后公布业绩。

本周之后，科技巨头只剩下两家：苹果预计将于11月2日（下周）盘后公布业绩，英伟达预计11月21日公布财报。

那么，市场目前关注的焦点是什么？谁将脱颖而出？

• 谷歌

目前市场普遍预期，谷歌三季度营收为757.30亿美元，同比增长9.61%；每股收益为1.449美元，同比增长36.70%。

预计Google搜索及其他收入为432.27亿美元，同比增长9%；YouTube广告收入为77.96亿美元，同比增长10%；谷歌云收入为86.03亿美元，同比增长25%。

在二季度财报中，亮点是谷歌云和YouTube广告，它们是整体收入增长的两大贡献者，同比分别增长28%和4.43%。市场预计谷歌云和谷歌搜索的势头将在第三季度持续。

目前市场关注主要有以下几个方面：

1、广告业务

上周财报靓丽的奈飞广告业务表现不俗，增加了利润率和现金流。这一趋势暗示了广告市场的潜力，同时也对谷歌和Meta构成了一种积极的影响。

市场预计谷歌Q3在广告层面仍保持强势，预测同比增长8%至589.45亿美元，这仍然占预计总收入750亿美元的75%以上，这也可能是该公司最终大力推进AI业务的原因。

具体来看，市场预计YouTube广告业务收入将有超预期表现。因为，7月谷歌提高了 YouTube Music 和 Premium 的订阅价格；SensorTower应用数据表明，第三季度YouTube观看时间同比增长13%，加速了3个百分点。

此外，根据报道显示，TikTok 正在应用内测试集成谷歌搜索，确保TikTok 用户无需离开TikTok 的应用程序即可进行搜索，这也就是说TikTok或将和谷歌达成合作伙伴关系。

2、云业务

如果说广告业务是谷歌的基本盘，那么云业务就是谷歌的核心增长点。截至到2023年Q2，谷歌云在整体收入占比中仅10%出头，却是公司主要增长引擎之一。

这家科技巨头一直在大力投资其云业务，除了谷歌云平台（Google Cloud Platform）外，还包括Google Workspace应用，以追赶亚马逊AWS和微软Azure这两大市场巨头。

谷歌云近两个季度仍然保持著接近30%的较高增速，在最新财报中，我们需要关注谷歌云业务的高增速能否持续。

对于未来的财季，我们需要观察谷歌云能否继续保持快速增长，规模效应进一步发挥作用，推动营业利润率迅速上升。如果谷歌云利润率能持续改善，或也将推动谷歌的整体盈利能力上升一个台阶。

3、AI

ChatGPT增长在最近几个月已经开始出现下跌趋势，而Google Bard仍趋于较平稳的状态。市场预计这一趋势将继续下去，这是由于谷歌的AI产品与其搜索业务的优势所造成的。

此外，据The Information消息，谷歌最大的AI集成产品Gemini最早将于今年秋季推出。谷歌意在凭借这一产品直接超越ChatGPT等对手，而非简单地与对手竞争。

Gemini预计具备多模态功能。这意味着它可以处理远不止文本的信息。例如，Gemini预计能够生成文本、图像，以及更复杂的代码。这些能力将是谷歌AI领域的下一个增长点。

• 微软

市场普遍预期，微软2024财年第一财季(由自然年7月1号开始)营收为545.45亿美元，同比增长8.82%；每股收益为2.65美元，同比增长12.64%。

目前市场最为关注的有以下三个方面：

1、云业务

展望最新季度业绩，对于市场最关注的是云业务Azure。据华尔街一致预期，第一财季云业务有望实现营收236.09亿美元，同比增长16%。

据媒体10月17日援引知情人士报道，微软正准备将亚马逊作为其Microsoft 365云产品服务的重要客户，这笔交易价值预计超过10亿美元。

这笔“大买卖”令人诧异的一点是，微软和亚马逊同为主要的云服务供应商，微软的Azure和亚马逊的AWS之间也存在竞争关系。而鉴于这一点，亚马逊以前一直不愿意使用微软的云服务。这笔交易若是被证实，对微软的企业软件领域无疑将是一次巨大的推动。

2、AI

微软于2023年2月开始将OpenAI（微软拥有49%股份）的GPT-4引擎成功整合到其Bing搜索引擎中。

有市场分析指出，数据显示，自从将人工智能功能添加到Bing以来，微软在搜索市场的份额几乎没有变化。所以，ChatGPT短期并不能在个人计算机业务上为公司贡献增长。而微软发布的重磅产品AI Copilot也来不及为本季业绩带来太理想的贡献。

但是华尔街分析师对微软的AI给予高度评价，平均目标价预期则高达398.94美元这一历史新高，意味着未来12个月潜在上行空间接近20%。

总的来说，华尔街分析师对微软的AI业务给予高度评价，认为微软在AI领域有巨大的增长潜力，尤其是通过Copilot产品和AI在云计算中的应用。这些评价反映了市场对微软的未来前景充满信心，从而推高了微软的评级。

3、游戏业务

微软收购动视暴雪的交易已在本月完成，尽管市场预期短期内该笔交易将对微软的利润产生一定的拖累，但长远来看这对游戏订阅计划的发展至关重要。

• Meta

市场普遍预期，Meta三季度将实现营收334.28亿美元，同比增长20.62%；每股收益为3.622美元，同比增长120.85%。

目前市场最为关注的有以下两个方面：

1、广告业务

目前，Zacks预计Meta第三季度广告营收将达到323.7亿美元，同比增长18.8%。Zacks模型估计Meta的全球日活跃用户为20.6亿，同比增长3.8%，月活跃用户为30.21亿，同比增长2.1%。

美银证券分析师表示，Meta第三季度业绩可能受益于不断改善的数字广告市场、Reels广告收入加速增长以及越来越完善的基于人工智能的广告测量技术。

此外，关于AI方面，瑞银的分析师团队表示，

人工智能的故事预计将取决于具体的公司。在我们看来，在上个季度受益于人工智能的Meta仍有更大的空间来兑现这项革命性技术带来的营收承诺。

2、元宇宙业务

天风知名分析师郭明錤发文表示，Meta的头戴装置（元宇宙）硬件事业因需求疲软造成的亏损可能高于市场共识。

其最新调查表示，根据最新调查显示，Quest 3 今年出货量恐年减50%、新款雷朋眼镜也低于目标200万部，硬体出货量持续显着衰退，缩编头戴装置/元宇宙事业对改善亏损帮助有限。

• 亚马逊

目前市场普遍预期，亚马逊2023年第三季度营收为1416.03亿美元，同比增长11.41%；每股收益为0.58美元，同比增长107.14%。

亚马逊第三季度业绩有望受到以下三个因素支撑：宏观经济因素预示营收增长；数字广告的正面影响；以及AWS可以扭转数据支出负面趋势。

目前市场最为关注的有以下三个方面：

1、线上商店

尽管面对着来自Temu、SHEIN等新兴平台的挑战，但亚马逊基本盘依然稳定。据彭博一致预期，三季度线上商店营收同比增长6％至568.4亿美元，主要得益于Prime Day促销活动增长。

2、广告业务

市场预期亚马逊三季度的广告服务收入同比增长21％至116.1亿美元。

早前，Wedbush发表的研报表示，数字广告销售正在加速增长。分析师Dan Ives援引研究公司Magna的数据称，第二季度数字广告同比增长加速至8.7%，而且可能还会进一步增长。广告商继续转向数字，以满足消费者的需求。这些预算的变化也有利于亚马逊的产品植入和按点击付费广告。

3、AWS

市场预计亚马逊三季度的AWS云服务收入同比增长13％至231.4亿美元。

美银证券发表研究指出，预计AWS收入增长为第三季的首要指标，料当季同比增长12.5%。该行预计AWS第四季增长将加速，并于明年首季进一步加速增长，主要受惠于周期优化及人工智能的增量需求，估计明年AWS毛利增长加速至高十位数。

亚马逊首席执行官Andy Jassy曾透露，人工智能是亚马逊下一阶段布局的核心。零售业务、在线广告、流媒体娱乐、云服务等多个业务部门都在进行AI布局，特别是虚拟助手Alexa。这也表示，全球互联网巨头的AI战局正式拉开，亚马逊能否用AI为自己的业绩增长赋能将是未来几季行业关注的亮点之一。

牛友们，

你们看好哪家巨头的业绩表现？

欢迎在评论区留下您的看法~

编辑/Somer

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