一圖前瞻 | 廣告業務獲華爾街密集看好！Meta Q3業績即將揭曉，股價能否再獲驚喜？

其中，社交媒体Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US)将于美东时间10月25日盘后公布2023年第三季度业绩。今年来，Meta的走势相当强劲，截至10月20日收盘，年内涨幅已超156%。

目前，市场普遍预期，Meta三季度将实现营收334.28亿美元，同比增长20.62%；每股收益为3.622美元，同比增长120.85%。

Meta的两大业务或喜忧参半

1、广告业务

作为仅次于谷歌的数字广告巨头，Meta的最大收入源——广告业务有望继续保持较高的增速。

目前，Zacks预计Meta第三季度广告营收将达到323.7亿美元，同比增长18.8%。Zacks模型估计Meta的全球日活跃用户为20.6亿，同比增长3.8%，月活跃用户为30.21亿，同比增长2.1%。

Wedbush分析师Dan Ives表示，即使在宏观经济环境的不确定性持续存在的情况下，2023年下半年的前景对数字广告来说也是“积极的”。其认为，谷歌和Meta“处于有利地位”，两者将从数字广告业务的增长中受益。

美银证券分析师表示，Meta第三季度业绩可能受益于不断改善的数字广告市场、Reels广告收入加速增长以及越来越完善的基于人工智能的广告测量技术。

不过，考虑到最近的汇率变动，该行表示将Meta第三季度营收预期从337.9亿美元下调至335.2亿美元，该公司称这仍符合市场预期。该公司还将第三季度每股收益预期从3.80美元下调至3.79美元。

该行还预计，Meta届时将宣布 “稳健的 “第四季度营收展望，约为375亿至405亿美元，而市场预期为387亿美元。

Truist 分析师则认为，Meta用户参与度的增长尤其是Instagram在同行中仍然是最高的。包括消费者支出和美国非农就业报告在内的一些宏观经济指标显示，消费者在整个第三季度仍然保持相对弹性，这对数字广告支出来说是个好兆头。

总体而言，目前市场认为，Meta的收入主要来源于社交生态所带来的广告变现下，预计Q3营收表现出色，主要原因包括：

• 美国经济增速、就业情况、零售月率等等数据都非常坚挺，带动锚定消费的互联网广告业务增速加快，公司广告增速优于行业。

• 社交生态非常稳定，预计整个app家族的DAU依然保持低个位数的稳健增长，Reel的变现在本季度会加快。

• AI对公司的积极影响是显而易见的，一方面是AI优化推荐，另一方面是对效果广告，广告投放回报率都有比较明显的提升。

• 公司在2023年的费用不会有明显增长，都推后到2024年，受益于经营杠杆的放大，利润端将会迎来更加出色的增长。

2、元宇宙业务

天风知名分析师郭明錤发文表示，Meta的头戴装置（元宇宙）硬件事业因需求疲软造成的亏损可能高于市场共识。

天风国际证券分析师郭明錤最新调查表示，根据最新调查显示，Quest 3 今年出货量恐年减50%、新款雷朋眼镜也低于目标200万部，硬体出货量持续显着衰退，缩编头戴装置/元宇宙事业对改善亏损帮助有限。

郭明錤指出，Quest 3最初的出货预估为在2023年下半年达到700万部以上，但因预期需求疲软，故目前对今年下半年出货预估为200–250万部，2024年出货量则约100万部。Quest系列的出货量在2023将进一步显著同比下滑约50%至350万部，2024年出货量不排除还有同比衰退可能。

郭明錤指出，新款Ray-Ban Meta Smart Glasses即便以规格/功能改善作为卖点，但目前整个生命周期出货预估仅约150万部，低于前代Ray-Ban Stories Smart Glasses最初出货目标的200万部。

但郭明錤也指出，值得注意的是，Ray-Ban Stories Smart Glasses的最终出货量仅约30~40万部，销售结果显着低于预期，而实际活跃使用者甚至更低于5万。Meta新产品的出货规模估算，Meta的头戴装置/元宇宙硬体事业的亏损可能高于预期，值得投资人关注。

股价将如何表现？

从期权波动率偏度来看，Meta本周五到期的看跌期权隐含波动率偏高，表明市场情绪倾向看跌。

根据Market Chameleon，Meta当前的隐含变动为±9.1%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅约9%；对比来看，Meta前4季度的绩后平均股价变动为±16.5%，意味当前期权价值被低估。

回测过去12个季度业绩日，该股在业绩发布当天下跌概率较高，约为58%，股价平均变动为±11.6%，最大跌幅为-26.4%，最大涨幅为+23.3%。

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编辑/Somer

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