遭華爾街大佬做空，蘋果2.8萬億美元總市值有多少水分？

近日，对冲基金Satori Fund创始人丹·尼尔斯（Dan Niles）公开唱空苹果公司，并称要在美东时间9月12日苹果公司的iPhone15秋季新品发布会前后做空苹果公司股票。

发布会前做空氛围浓厚

近日，苹果股价连续下跌，市场人士认为这与华为推出Mate60系列有关。

摩根大通上周五发布报告称，即将发布的苹果iPhone15并没有实质性的升级，因此也不会吸引大量用户更新换代。摩根大通将苹果目标股价从235美元调低至230美元。

尼尔斯并非第一次看空苹果公司。8月20日，尼尔斯曾在其网站发布对于苹果公司的详细看法。在文中，尼尔斯表示，短期来看，自8月18日以来，苹果公司的股票在相对强势的基础上处于超卖状态。因为苹果公司即将推出iPhone15新品，从历史先例来看投资苹果公司是一个不错的短期交易。但是现在苹果公司估值较高，所以，并不建议长期投资者购买苹果公司的股票。

美国投行Needham在周四发布的报告中写道，苹果公司是当前全球市值最大的公司，但人工智能的发展趋势最终可能会颠覆这一排名。这可能会导致苹果被微软、谷歌和亚马逊这三家科技巨无霸超越。

苹果日前官宣，北京时间9月13日凌晨1点，将召开特别活动，主题为“好奇心上头”。按照外界预期，此次发布将推出新一代的iPhone15系列，以及新一代AppleWatchS9和第二代AppleWatchUltra等。

苹果公司目前总市值约2.8万亿美元

在过去20年的大部分时间里，苹果一直是一家盈利丰厚的公司。他们一贯的EBITDA利润率为33%，5年平均ROIC为34%，平均毛利率接近40%，平均净利润率为20%，盈利能力震惊世人。

自iPhone 3问世，标志着手机进入智能时代以来，苹果建造了令人难以置信的宽广护城河。他们护城河的主要驱动力是他们极具价值的品牌形象、广泛的专有产品生态系统和产品的创新性质。

但是，2022年开始，全球智能手机市场开始饱和，iPhone的创新也乏善可陈，苹果高估值的基础由此动摇。但竞争对手被限制，苹果依旧依靠惯性赢得了多数市场。

TechInsights发布的最新研究指出，2023年第一季度，全球智能手机出货量2.691亿部，同比下降14%。华为Mate60系列的意外推出，让其基本面再受打击。投资公司Oppenheimer的分析师Martin Yang表示，由于华为这款新手机的推出，苹果公司2024年的iPhone出货量可能减少1000万部。

目前，市场一致公认，近几代iPhone创新力不足，这导致未来的盈利预期下降；竞争对手蚕食市场，当下盈利下降，苹果确实有可能在下一个财报遭遇戴维斯双杀。华尔街对冲基金做空苹果，逻辑上并无差错。

苹果目前的P/E比率约为30倍，当前的股价明显代表了该公司的高估值，这个估值水平，也正是五年估值标准差区间的上缘。

即便是正常回归，也要到约18倍的区间下缘！如果，神话破灭呢？2.8万亿美元市值将被挤掉多少，尚在未知之中。

编辑/Jeffrey

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