美國科企爭相認購！Arm是如何踏上IPO之路，現在會是投資的好時機嗎？

9月5日，Arm Holdings(ARM.US)向监管机构提交的IPO申请文件显示，Arm每股ADS定价在47-51美元之间，总计发行9550万股ADS，计划在美国IPO中筹资48.7亿美元，这也意味着Arm估值高达523亿美元。该公司预计将于本周三（9月13日）公布其股票价格，并将于次日开始交易。

此次IPO或将是自2014年阿里巴巴IPO以来，规模最大的科技股发行，也是今年全球规模最大的IPO，并成为投资者对在高利率时期上市的大型科技公司感兴趣的一个重要标志——这一目标估值仍表明市场对Arm相当乐观。

9月8日周五，据媒体援引参与Arm路演的银行家称，Arm美国IPO或带来超过五倍的超额认购，这家英国芯片设计公司预计人工智能热潮将推动公司收入在未来加速增长。

看到这里，相信很多投资者都在思考，今年全球最大IPO——Arm什么来头？现在是投资Arm的好时机吗？

Arm到底什么来头？

ARM是一家半导体设计与软件公司，总部位于英国剑桥，其前身为Acorn电脑公司。

ARM主攻芯片的底层设计，其商业模式为IP授权，向客户提供处理器授权，不直接提供芯片产品。芯片生产厂商通过支付费用获得ARM处理器的授权。

该模式令ARM成为芯片底层架构的“隐形王者”，高通、联发科、华为、苹果等企业均采用Arm芯片架构开发芯片。也正是因为如此，英伟达欲收购ARM遭到了监管及高通、微软等公司的强烈反对。

值得注意的是，此次Arm IPO吸引各路巨头，据文件显示，Arm的基石投资者阵容强大，包括了苹果、谷歌、英伟达、英特尔和台积电。Arm称，这些基石投资者计划以IPO价格购买价值最多7.35亿美元的Arm股票。

此外，苹果也率先“表真心”，与该公司达成一项延长至2040年之后的新版长期协议。而收购的失败也没有阻止黄仁勋在Arm视频路演中表达对Arm的认可，其表示，

数据中心芯片将是驱动未来计算的重要力量，计算来到了一个从未有过的历史性时刻。如果没有Arm芯片技术架构、没有高性能的Arm CPU支撑、没有Arm的IP授权系统，英伟达无法制造出超级AI芯片。

现在是投资Arm的好时机吗？分析师怎么看

ARM把自己上市后的高增长点，押注在蓬勃发展的AI市场上的“算力竞赛”上，称自动驾驶汽车等人工智能的，可能意味着对采用Arm设计的芯片的需求增加。Arm招股说明书称：“Arm将成为人工智能带来转型后的核心公司。”

但分析师指出，自软银收购以来，Arm“错过了很多机会”，未来或许也只能坐在擂台外缘，无法成为核心玩家。

英国最著名的科技投资者之一James Anderson表示，Arm错过了包括云计算在内的众多领域。他认为，

尽管Arm在智能手机市场实力强劲，但目前尚不清楚 Arm 是否会在人工智能不断扩张的时代发挥着关键作用，且不认为它在AI的开发中具有其独特的优势。

部分分析师表示，软银计划持有Arm的大部分股份并利用这些股份融资，从长远来看可能会限制供应量，从而抬升Arm股价。

也有分析认为，由于Arm出售的股票规模不大，但参与IPO的银行家数量众多，这本身就是一个危险信号。一家全球科技基金的资产经理表示：

每个人都向我们推销Arm，但这感觉像是在一个周期结束时发生的事情，如果把这认为是人工智能周期的开始，人们可能大错特错。

市场观点认为，诸多投资者在最初提出600至700亿美元的估值，而如今又将其降至500亿美元左右，刻意营造出了Arm性价比很高的氛围。

与此同时，此次IPO的卖方软银因其历史投资业绩不佳而再次成为人们关注的焦点。据FT Alphaville统计，在软银支持的公司中，目前只有4家IPO的交易价格高于发行价，而21家则低于发行价，整个投资组合的IPO平均损失为46%。

牛友们，

你们看好Arm上市后的走势吗？

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编辑/Somer

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