摩根大通警告：9月往往表現不佳，美股投資者的自滿情緒令人擔憂

美国股票投资者是如此的自信，以至于让摩根大通的策略师都感到担忧。

Mislav Matejka领导的团队最新在一份报告中表示，市场明显存在自满情绪，当前恐慌指数VIX接近历史低点，而仓位已增加至高于平均的水平。“投资者没有更多的安全网，而FOMO(害怕错过)的情绪正在全面蔓延。”

由于市场预计利率将很快见顶，同时经济表现好于预期，美国股市今年出现反弹。而由于对人工智能发展的乐观情绪，科技股的涨幅尤为明显。

虽然美股在8月份出现了自2月份以来的首次月度下跌，但标普500指数今年迄今仍累计上涨18%。投资者正期待着股市继续打破预期，保持今年以来的涨势。

Matejka表示，尽管9月份通常是股市走弱的时期，但情绪和仓位仍远未达到看跌的水平。策略师们称，投资者不再有更多的缓冲策略，因为他们的情绪已经完全接受了经济软着陆的观点。

摩根大通认为，MSCI美国指数的12个月远期市盈率为19倍，在这一水平上已经过高了，尤其是与较高的实际收益率相比。他们表示，虽然市盈率与每股盈利(EPS)动能呈正相关关系，但盈利预期可能再次下调。

根据Matejka的说法，国际股市仍然比美国更具吸引力。他的团队继续看好全球其他地区的股市，重点关注瑞士，同时减持美国股票。但这一策略尚未奏效，因为标普500指数今年的表现好于MSCI除美国以外的所有国家全球指数。

Banrion Capital Management首席执行官Shana Sissel也认为，美国股市被高估了，她预计到今年年底，标普500指数将从目前的水平下跌10%以上。“没人预测经济会陷入衰退，这可能表明人们对整个系统过于乐观，我仍不能百分之百地确信市场已利空出尽。”

接下来，人工智能热潮能否持续下去是推动股市走势的关键。而数据显示，机构投资者正在套现获利，连续五周从侧重美股的股票共同基金和交易所交易基金(ETF)中撤资。

此外，交易人士对美联储在11月或12月的利率行动并不那么确定。美联储主席鲍威尔已表示，如果经济放缓的速度不足以使通胀持续下降，美联储将考虑在今年晚些时候加息。利率上调通常会给投资者提供更安全的选择，从而有损股票等高风险投资。

编辑/Somer

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