北京时间8月17日周四凌晨2点，美联储将公布7月货币政策会议纪要。

由于昨日公布的美国7月零售销售数据表现强劲，市场预期美联储可能将在更长时间内保持高利率。此前6月货币政策会议纪要显示，美联储主席明确2023年内大概率不会降息，但若通胀回落速度快，可以在回落到2%之前开启降息。

另外，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周二指出，美联储在抗击通胀方面已经取得了一些进展，但我们可以多花一点时间来获取更多数据，然后再做出决定。

美国经济有望实现“软着陆”

美国商务部当地时间15日公布数据显示，7月美国零售销售额环比增长0.7%，高于6月的0.3%，同时超出市场预期的0.4%，创下六个月来的最大增幅。剔除汽车、零部件和加油站销售额，7月零售销售额增长达1%。

分析称，美国7月零售销售增幅超预期，原因在于美国线上购物需求旺盛，同时外出就餐人数增加，也显示经济在第三季初继续扩张，并遏制住经济衰退。

这促使高盛的经济学家将第三季度国内生产总值（GDP）的跟踪预期大幅上调了0.7个百分点，至2.2%的年率。有专家指出，7月零售销售数据超预期增加了经济实现“软着陆”的可能性，美国经济有望不陷入衰退。

零售技术公司Aptos的战略副总裁Nikki Baird在一份分析报告中写道：“通货膨胀仍然发挥着作用。但即使在债务上升和高利率的情况下，7月份似乎也没有看到任何消费者的全面撤出，这可能要到9月份恢复学生贷款支付时才会出现。”

另外，7月美国通胀与就业数据均有所下降。美国劳工统计局公布的7月通胀数据显示，美国7月CPI同比上涨3.2%，不及预期的3.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，7月核心CPI同比上涨4.7%，低于预期值和前值0.1个百分点，创造了2021年10月以来最低涨幅。

就业方面，美国7月份非农业部门新增就业18.7万人，为2020年12月以来最小增幅，低于路透社预估的经济学家预测的20万人。失业率为3.5%，环比下降0.1个百分点。数据表明，美国劳动力市场正在降温。

9月还会加息吗？

此前，美联储7月宣布，将联邦基金利率目标区间由5%-5.25%上调25个基点至5.25%-5.5%，达到22年以来最高水平。这是美联储自去年3月以来的第11次加息。

而据最新CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为90.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.5%。11月维持利率不变的概率为63.2%，累计加息25个基点的概率为33.9%，累计加息50个基点的概率为2.9%。

结合本月发布的一系列数据来看，劳动力市场紧张带来的强劲工资增长支撑了需求。尽管消费者支出继续显示出持续强劲的迹象，但分析师预计通胀回落之际，美联储下月不会加息。另外，美联社援引经济学家的观点认为，美国就业市场的温和增长可能会成为美联储在9月选择暂停加息的参考指标。

关于通胀能否实现美联储2%的目标，当前市场存在着分歧。摩根大通首席市场策略师科拉诺维奇14日指出，美国7月CPI数据表明，该国通胀率可能会保持在3%左右，这仍高于美联储设定的2%这一长期价格稳定目标。

不过，亚特兰大联储副主席助理兼首席通胀观察员布伦特·迈耶在一份报告中表示，刚刚发布的7月份消费者价格指数报告显示，通胀范围缩小，步伐也正在放缓。他认为这种趋势可能会持续下去，“如果这种情况继续下去，我们有可能很快完成最后一英里。”

至于何时会降息？高盛13日发布的报告预计，美联储将在2024年第二季开始降息，但警告称，如果通胀降温速度不够快，利率保持稳定的可能性很大。高盛首席经济分析师Jan Hatzius团队在报告中称，美联储将开始每季降息25个基点，并稳定在3%至3.25%的水平。

编辑/jayden