非农数据公布后市场表现乐观！对美联储政策顾虑有所降温

失业率为3.6%，略高于预计的3.5%。在数据公布后，美债收益率有所滑落，目前为3.061%。美元指数下滑0.3%至103.25。美国三大股指期货上扬。这些价格反应显示市场对美联储立即要采取更激进的收紧政策预期有所降温。

鉴于投资者担心劳动力市场已经变得过热，如果工资持续上涨，只会推高通胀，并压低企业利润，经济会放缓。近期政府数据显示，劳动力短缺状况进一步恶化，3月份空缺职位和可就业劳动力之间的缺口达到创纪录的560万。

「劳动力市场继续增长。我们需要在这个时候稍微放慢脚步，因为我们将超过充分就业，通胀将成为一个比现在更大的问题，」穆迪分析公司(Moody ‘s Analytics)首席经济学家马克•赞迪(Mark Zandi)说。「最终，我们需要实现每月不超过10万人的目标。」

Zandi表示，他认为薪资还没有推高通胀，但如果劳动力市场不降温，通胀可能会出现。「通胀是8%。工资增长5%。你不想看到这种情况持续太久。」「随着明年的到来，我们将开始看到通胀出现，增速将低于工资增速。」赞迪说，如果出现这种情况，就会出现「可怕的工资价格螺旋上升」。到那时，美联储将不得不更加积极地加息。

美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周四公布，由于生产率大幅下滑，第一季度单位劳动力成本跃升11.6%，令市场陷入恐慌。在生产率下降7.2%的同时，时薪增长了3.2%，是1982年以来单位劳动力成本四个季度最大的增长。生产率下降幅度是75年来最大的。

Bleakley Global Advisors首席投资官Peter Boockvar表示，”我认为他们不希望看到工资意外上涨，尤其是在劳动力成本数据处于40年高位之后。”「我认为，即使4月份的数据真的很好，增长也开始放缓，我们知道就业数据是一个滞后指标，如果它更弱，我们可以说没有足够的工人。我认为人们最关注的是薪资方面数据，它会引发整个价格螺旋式上升。」

均富(Grant Thornton)首席经济学家黛安•斯旺克(Diane Swonk)表示，就业市场的动荡是影响生产率的因素之一。斯旺克说:「你希望看到一个更加平衡的局面，工资增速超过通胀，因为工人的生产率提高了，但这不是我们目前的状况。」「我们现在的状况是通胀正在侵蚀生活水平，这很重要。」

从目前数据来看，美国的需求依然强劲，支出仍然强劲，尤其是旅游等服务方面。企业正试图雇佣工人来满足这些客户的需求，并在今年早些时候公布了1,150万个职位空缺，这是2000年以来的最高纪录。

劳动力市场最新的问题是供应方面，可填补就业岗位的劳动力异常紧张，这一动态推动了创纪录的工资增长，并给不断上升的通胀带来压力。劳工部(Labor Department)称，3月份找工作的失业人口不到600万。

投资者和政策制定者也会从这份就业报告中寻找劳动力市场是否正在变化线索，以及变化的速度有多快，这个问题的答案将影响美联储)为抑制通胀而加息的计划。最近，美国通胀率达到了40年来的高点。本周，美联储将基准利率上调了0.5个百分点，这是自2000年以来最大的一次上调。

牛津经济研究院首席美国经济学家Kathy Bostjancic称，”企业仍表示，最大的问题是缺少可用的员工。”

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