通胀高居不下,为什么没有加息75bp的计划了?
目前,市场对于美联储主席6次加息中,任何单次加息达到75bp的立场已经从质疑转变成几乎完全不信。
Piper Sandler的全球政策主管Roberto Perli 认为,鲍威尔将本次议息会议后的新闻发布会变成了一场意外的「鸽派议息会议」。市场对此反应强烈,美股三大股指携手大涨,美债收益率显著下降。
Roberto Perli 怀疑,鲍威尔所言与市场所理解的之间有差距,他表示:「鲍威尔新闻发布会的声明可能只是想说75bp的加息幅度可能只是暂时不是一个选项而已。」
牛津经济学院(Oxford Economics)首席美国经济学家Kathy Bostjancic认为,这有点非强迫性错误。Kathy Bostjancic在接受采访时表示:「让市场预期75bp没有太大的危害。」她补充称,让市场对大幅加息感到紧张是有益的,尤其是在鲍威尔强调美联储希望尽快收紧政策和金融条件的时候。但债券没有对更高的利率更为担忧,反而出现了反弹。
但Kathy Bostjancic 随后又解释道:「也许鲍威尔是在试图通过避免金融状况过快收紧来实现‘软着陆’。」
FAO Economics首席经济学家Robert Brusca 对关注假设的75bp加息的变化感到困惑。他表示,如此大规模的行动从来都不是美联储章程的一部分。只有前美联储主席格林斯潘,在由于即将举行的选举而跳过加息后,曾经一次性加息75bp。
Robert Brusca 认为,鲍威尔表示不会一次性加息75bp,就像「发誓不被陨石击中一样」。
尽管单次加息75bp的预期一降再降,但鲍威尔仍然暗示在接下来的6月和7月美联储议息会议上各加息50bp。
「通胀依旧很高」
鲍威尔在新闻发布会上表示,他想直接与美国民众对话,并表示「通胀水平依旧很高」。
鲍威尔说:「美联储理解高通胀所造成的困难,我们正在迅速采取行动,是通胀回归到正常水平。我们既有必要的工具,也有代表美国家庭和企业恢复价格稳定的决心。」
前美联储高级官员 Vincent Reinhart对此解读称:「鲍威尔的讲话传递一个信息,那就是美联储与美国民众在一条战线,而且对高通胀‘感同身受’」。
Vincent Reinhart认为,美联储调整了沟通方式,希望「在《今日美国》的头版刊登一些东西。这是美联储认识到通货膨胀正在成为一个政治问题。」
关于缩表
Vincent Reinhart认为,鲍威尔明确表示,美联储官员认为,资产负债表上资产的逐步减少是抑制通胀的另一个手段。
在被问到,每年缩表1万亿美元相当于几次25bp的加息。鲍威尔对此避而不答。
目前为止,美联储还没有给出一个明确的缩表目标。美银1全球策略师团队表述,美联储预计在未来三年缩表3万亿美元。
美银认为,首先美联储计划从6月份开始,每月减少475亿美元的国债和机构抵押贷款债券持有量,但在9月份,以每月950亿美元的稳定速度削减资产。
什么是中性利率?
鲍威尔再次强调,美联储希望将其基准利率提高到「中性」。但他拒绝给出一个准确的估计,即在核心PCE通胀率为5.2%的情况下,中性联邦基金利率将是多少。
美联储公布的「中性」利率,估计只有在通胀接近美联储2%的目标时才有效。鲍威尔表示,中性利率是一个概念,而不是一个可以精确识别的东西。当然,美联储以外的鹰派人士在估计中性点上没有太大困难,认为中性点更接近5%-6%,而不是2%-3%。
美银团队的估计则相对「保守」,认为到2023年5月,美联储的政策利率将从目前的0.75%到1%的范围达到3.25%到3.5%。
编辑/phoebe
未经允许不得转载:新聚网 » 为什么加息75bp不是一个选项了?