资金疯狂“涌入”美联储，市场在担忧什么？

根据纽约联储银行的数据，总计有98家市场参与者周二通过隔夜逆回购工具将2.091万亿美元资金存放在美联储，这一规模超过了5月23日创下的前纪录——2.045万亿美元。

市场观点表示，由于美国征税行动放大了国库券市场的供需失衡，货币基金继续涌入联储会的信贷工具。尽管美联储本月在加息的同时已正式启动了缩表，但美联储的逆回购工具仍被投资者视为资金的安全避风港。

近期，美股三大指数迎来了一波小幅反弹，但是投资者似乎还是很谨慎看待这波反弹，那么市场究竟在担忧什么呢？

隔夜，美国零售巨头塔吉特再发盈利预警，这是其三周内第二次下调盈利预期，这无论对于零售业还是资本市场来说，都是一个不好的预兆，投资者也开始担忧“噩梦”重演。

此次塔吉特将二季度的盈利预期下调至2%，不及三周前预期5.3%的一半。其中关键原因在于，公司意识到目前的库存问题比预期还要糟糕。而塔吉特的现状不仅是零售行业的一个缩影，更折射出美国消费疲软。而消费作为拉动美国经济的主要动力，消费的萎缩使得美国经济陷入衰退的概率增加，进而又影响到投资者对股市的情绪。

此外，美国亚特兰大联储GDPNow预测模型最新数据表明，美国二季度GDP年化增速可能仅有0.9%，低于6月1日的1.3%。GDPNow实时跟踪经济数据，并用其预测经济走向。预测模型将个人消费支出增幅从之前的4.4%下调至3.7%，将实际私人国内投资总额将从之前的下滑8.3%下调至下滑8.5%。在通胀飙升抑制企业利润前景的情况下，今年有关美国经济衰退的讨论迅速升温。

而5月份美国银行的全球基金经理调查也显示，市场目前最担心的两大问题是「全球衰退」和「全球加息」。而10年期美债收益率周二在触及逾三周高位后回落，也在不断加深市场对美国经济是否即将进入衰退的猜测。

不过在经济衰退论的阴云笼罩下，仍有分析师乐观看好后市。Renaissance Macro Research经济学主管Neil Dutta表示，在新冠疫情封锁之后，一些因素仍在恢复正常，包括劳动力参与率和耐用品需求，这些因素推高了产品价格。其表示，随着生活继续安定下来，美联储可能会发现对抗通胀变得更容易了。

事实上，美联储的「急刹车」是否会引发经济衰退成为今年来市场最大的不确定性。不过换个角度思考，美国经济衰退尚未定局，我们或许可以期待美联储将如何「抚平」市场的焦虑。

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