美銀上調評級至「超配」！公用事業板塊值得關注？

美国银行股票与量化策略师Savita Subramanian将公用事业行业的评级从“市场权重”(Market Weight)上调至“超配”(Overweight)，认为波动性上升和利率下降将使公用事业股票获得更好的回报，超越科技股的表现。她指出，“与成长型股票相比，更看好高质量与高收益股票。”她还提到，公用事业股票的长期回报与纳斯达克指数表现相当。

全球增长前景、中东紧张局势和美国总统大选等造成全球环境波动性加剧

当前全球环境波动性加剧，对不少市场观察人士来说，全球增长前景、中东紧张局势和美国总统大选等不确定性事件，是市场预期防御性公用事业板块将跑赢大盘的理由。

经济方面，上个月美国经济新增14.2万个工作岗位，低于预期，失业率降至4.2%。私营部门新增就业岗位11.8万个，但三个月移动平均值跌破10万个。花旗研究分析师Andrew Hollenhorst领导的团队表示，这是自2012年以来私营部门最糟糕的三个月，不包括疫情期间。与此同时，失业率从低点上升了近一个百分点，Hollenhorst上周五在一份报告中补充说，这表明曾经被视为暂时的裁员现在已经成为常态。他写道，“从各种劳动力市场数据来看，情况很清楚，就业市场正在降温，这与经济衰退前夕的典型模式一致。”

中东局势方面，国际刑事法院现在对内塔尼亚胡和加兰特签发逮捕令的可能性越来越大，一些人认为这可能会阻碍中东停火协议的达成。

美国总统大选方面，北京时间今日上午9点至10点45分，美国前总统特朗普和现任副总统哈里斯进行了美国大选的电视辩论。据CNN，民调显示63%的观众认为哈里斯在辩论中击败了特朗普。不过，美国广播公司及《纽约客》杂志的评论员也都指出，不论是哈里斯还是特朗普，都没有在这场辩论中更清楚地展现自己的执政方针，尤其是美国人最关心的通胀和生活成本的问题。因此，大选情况还暂未明确。

利率下降，公用事业股票吸引力将更强

Savita Subramanian还指出，随着利率的进一步下降，公用事业股票的吸引力将会更强。目前期货市场定价显示，美联储9月18日降息25个基点的概率为66%，降息50个基点的概率为34%。

美国银行预计到2025年，终端利率将降至3.25%。在这种环境下，公用事业和房地产类股票的股息收益率将因其内在的抗通胀属性变得更加吸引投资者。相比之下，科技股在这种条件下可能表现较为疲弱，因此美国银行对科技股保持“减配”评级。

如何通过ETF押注公用事业板块投资机会？

由于公用事业股的股价会因为公司业绩而导致和板块涨跌幅出现偏差。如果是因为看好板块机会而进行投资，可考虑ETF的投资机会。

其中， 公用事业精选行业指数ETF-SPDR (XLU.US) 是美股公用事业板块ETF中规模最大的ETF，主要追踪SPDR公用事业指数的投资结果，这个指数代表标普500指数的公用事业领域，成分股包含了电力、天然气、自来水等公司。XLU的持仓标的具体包括 新纪元能源 (NEE.US) 、 美国南方公司 (SO.US) 、 杜克能源 (DUK.US) 等等，前十大成分股合计约占59%权重。

除了XLU以外，投资者也可关注 公用事业ETF-Vanguard (VPU.US) 、 iShares安硕美国公用事业ETF (IDU.US) 、 Fidelity MSCI Utilities Index ETF (FUTY.US) 、 Global X US Infrastructure Development ETF (PAVE.US) 等公用事业ETF。

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编辑/Jeffy

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