一圖前瞻 | 英偉達業績即將放榜！數據中心業務有望再次井噴，能否再度引領美股狂歡？

尽管英伟达股价自今年年初以来累计飙升了逾150%，但根据Koyfin的数据，该股在6月中旬达到140美元左右的峰值，此后一直停滞在略低的水平。

这份财报将告诉投资者美国企业是否还在大力投资AI技术，这也是本财报季最重要的一份科技公司财报，这或将决定AI交易能否持续下去。

市场普遍预计，英伟达Q2有望实现营收286.39亿美元，同比增长112.03%；每股收益0.60美元，同比增长141.49%。这意味着，公司将连续第五个季度实现创纪录的营收和利润。

其中，据彭博一致预期，作为英伟达最最关键的业务——数据中心有望实现营收250.23亿美元，同比增长142.40%。这意味着该业务在公司收入中的份额有望继续扩大至87%，上季度这一数据为86%。

值得注意的是，市场分析指出，本财报季，超大规模企业与英伟达相关的积极消息很多。从本季度大型科技股的财报来看，英伟达的一些最大客户——微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Meta，都表示计划继续投资，用于AI基础设施。

此外，虽然数据中心业务受到了大量关注，但游戏业务仍然是英伟达一个重要的收入来源。据彭博一致预期，游戏业务Q2有望实现27.93亿美元，同比增长12.34%。

高盛预计，随着公司向Ada Lovelace架构的持续过渡和升级，加上在生成式AI相关服务方面的进展，英伟达的游戏部门将在2025和2026财年实现两位数的增长。具体来说，游戏业务的收入预计将从2023财年的92.5亿美元增长到2026财年的145.7亿美元，这代表着年复合增长率将达到16.4%。

市场情绪可能既取决于英伟达的业绩，也取决于其业绩指引。Northwestern Mutual Wealth Management表示，英伟达需求强劲的证据将是一个看涨信号，表明企业在继续投资，而不会因预期经济放缓而撤资。但投资者最想知道的是，这是否具有可持续性，以及25年和26年的需求会如何。

另外，太平洋时间8月25日-8月27日，一年一度的顶级芯片盛会Hot Chips，将在美国斯坦福大学纪念礼堂举行。英伟达将在26号分享超级芯片Blackwel的最新进展。

华尔街怎么看？

Allspring Global Investments投资组合经理Mike Smith认为，英伟达已经成为了代表时代潮流的股票，它的财报发布时间就是金融市场的“超级碗”，会引起广泛的关注和讨论。

无独有偶，Wedbush将英伟达即将发布的这份财报称为“近年来最重要的科技财报”。该行表示，本周将是今年股市最重要的一周，也可能是多年来华尔街最重要的一周。Wedbush并预测英伟达将再创佳绩。

高盛预计英伟达二季度营收和每股收益将分别达到297.69亿美元和0.68美元，分别较市场预期高出4.1%和5.9%，料到2025年每股收益较市场预期超11%，得益于数据中心营收增长和强劲的运营杠杆。

数据中心部门方面，高盛预计到Q3，该部门收入将进一步增长，实现15%的环比涨幅；到2026年，数据中心收入将实现两位数的同比增长。

高盛分析师Toshiya Hari表示，英伟达将继续保持在AI和加速计算领域的强势地位。Hari认为，

近期整个行业出现了一些乐观信号，例如二季度台积电HPC业务占总营收比重首次过半，AMD再次上调AI加速器收入的全年预期。并且，英伟达具有庞大的客户基础。虽然之前Blackwell系列GPU传出推迟出货的消息，但Hari认为其影响不大。

除此之外，高盛还预计，在Q2财报后电话会上，英伟达将公布特定客户的投资回报率指标（ROI）以提振市场信心。

汇丰预计英伟达二季度的销售额将达到300亿美元，超出公司指引和市场普遍预期的280亿美元和286亿美元。该行分析师将英伟达的目标价从135美元上调至145美元，其认为，由于AI GPU需求的持续强劲，英伟达将继续保持增长，“产品路线图延迟对收益的影响有限。”

Raymond James 、KeyBanc等多家大行的分析师日前也都表示，尽管有消息称Blackwell芯片发布延迟，但他们依旧认为英伟达将交出一份强劲的财报。

不过，巴克莱分析师也提醒，英伟达的这份财报可能会是对整体市场、尤其是科技领域的“现实的考验”。如果英伟达的最新财报表现无法再次超出预期并上调盈利预测，可能会让投资者失望，进而对整个市场产生更广泛的影响。

另外，不容忽视的是，作为英伟达掌门人的黄仁勋今年多次出手高位减持英伟达，据估算，6~8月期间他已至少套现5.78亿美元。

根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，英伟达在业绩发布当天上涨概率较高，约为75%，股价平均变动为±8.1%，最大涨幅为+24.4%，最大跌幅为-7.6%。

一些投资者似乎已经做好了迎接巨震的准备。据数据显示，当前，英伟达的隐含变动为±10.9%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达10.9%；对比来看，英伟达前4季度的绩后平均股价变动为±7.1%，显示该股当前期权价值被高估。

从期权波动率偏度来看，市场情绪对英伟达略微看涨。

英伟达拟定于北京时间2024年8月29日（星期四）05:00召开业绩直播，欢迎大家预约观看~

编辑/Somer