提前收好這份交易指南！Jackson Hole全球央行年會下週來襲，鮑威爾發言將成市場關鍵？

根据美联储周四更新的日程表，鲍威尔将于美东时间8月23日上午10点（北京时间8月23日晚上10点）在杰克逊霍尔年会上发表主题讲话。本次会议的主题是：“重新评估货币政策的有效性和传导”。

对于华尔街而言，过去几十年除了雷打不动的每年八次美联储议息会议外，在央行宏观货币政策层面最为受到瞩目的，或许就当属一年一度由堪萨斯联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会了。

杰克逊霍尔大会为什么备受业内关注？会给市场带来什么影响？

翻看历史，人们很容易就能找到答案：在杰克逊霍尔经济大会上发表主题演讲、透露货币政策的转变，一直以来都是央行行长们的悠久传统，尤其是历任的美联储主席。

需要注意的是，近几年鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话附近，美股市场时常出现巨震。

例如2022年，鲍威尔的演讲吓崩了美股，在短短9分钟内，“痛苦”的主题直接导致美国三大股指在当天重挫3%-4%。

2023年市场波澜也不小，不过发生在鲍威尔讲话的前一天周四，道指当日创下五个月最大点数跌幅，纳指跌近2%。

当然，目前的一个好消息是，从历史上看，除了2022的杰克逊霍尔引发美股暴跌外，这场一年一度的央行盛宴整体对美股依然是有利的。

如下图所示，自1998年以来，在美联储主席于杰克逊霍尔发表演讲后的一周，标普500指数的中位数涨幅能够达到0.6%，有70%的年份能够出现上涨。

定调9月降息的时刻？

市场普遍预计美联储将在9月17-18日的下次会议上降息，但对于降息幅度存在一些分歧。虽然大多数经济学家预计降息25个基点，但包括花旗和摩根大通在内的一些预测机构预计，美联储将降息50个基点。

因此，此次会议为鲍威尔提供了一个机会，让他在美联储7月和9月政策制定会议之间对美国经济轨迹和货币政策前景进行最新评估。人们普遍预计鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上致开幕词时给出货币政策线索。

经济学家们表示，鲍威尔将在下周的杰克逊霍尔研讨会上为9月降息铺垫，而最受关注的实际降息幅度将由一周后公布的8月就业数据决定。

Evercore ISI公司副董事长Krishna Guha表示，鲍威尔将为未来的货币宽松政策定下基调，在降息问题上倾向于“主动”而非“被动”。具体细节要等到9月6日公布8月份就业数据后才能确定。其表示，

现在的美联储优先考虑的是就业数据，而非通胀数据，即将公布的就业数据将决定美联储如何积极地推进降息。

美银表示，美联储曾多次在杰克逊霍尔央行年会上向市场和公众发出更新货币政策意图的信号。也就是说，这个场所更适合进行长期框架讨论，就像美联储在疫情期间引入灵活的平均通胀目标那样。

美银表示，这一次，对鲍威尔来说，最简单的事情就是概述一下如今的经济形势，就像他在7月份的FOMC会议上所说的那样。7月FOMC措辞的演变表明，FOMC“非常接近”或“接近”可能出现宽松政策的拐点。一个进一步的信号可能是，鲍威尔是否更坚定地表示，委员会希望避免劳动力市场出现“意想不到的疲软”，而不是简单地在它发生后做出反应。

此外，有机构提醒道，日本央行行长植田和男将于8月23日在国会发表讲话，如果鲍威尔在同一天的杰克逊霍尔演讲中回击一些交易员关于美联储将在9月降息50个基点的押注，那么日元套利交易也可能会变得更加大胆。

时隔一年之后，

这一次鲍威尔的杰克逊霍尔之行，

又将是鹰还是鸽？

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编辑/Somer

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