年初至4月中旬，特斯拉股价下跌超40%，一季报之后股价虽有所反弹，但随之又进入了两个月的盘整期。7月初，Q2汽车销量超预期推动股价快速上涨，一度抹去了年内跌幅，不过随后受美股风格轮动影响，股价再次自七月中旬的高点下跌了22%。

对比来看，特斯拉今年股价下跌16.4%，大幅跑输标普500和纳斯达克指数的13.9%和14.5%，不幸沦为美股“七巨头”中今年股价唯一下跌的公司。

股价表现疲软，华尔街大行也“落井下石”，不少分析师给予特斯拉“卖出”评级，对特斯拉股价未来走势持悲观看法。

昔日备受资本和投资者宠爱的繁华景象仍历历在目，特斯拉何时能迎来转折点？

汽车销量面临压力，特斯拉不香了？

曾经靠亮眼销量狂奔的特斯拉，如今也面临销量放缓烦恼。据统计，2021～2023年，特斯拉全球销量增速持续放缓，同比增速分别为87%、40%和38%。而今年一季度，特斯拉汽车销售量为386810辆，同比减少8.5%，这也是自2020Q2以来首次下滑。

为了应对销量下滑，特斯拉采取了降价、低息融资等一系列举措，Q2的销量下滑幅度收窄至4.8%，好于华尔街预计的下跌15%。

但目前看来销量的下滑的趋势似乎难以逆转，整体电动车市场面临需求疲软的难题，特斯拉在全球车企激烈的竞争压力也在持续加大。美国和中国作为特斯拉最重要的两个市场，当前电动汽车市场竞争已然白热化，可谓是“卷”到极致。

为了应对中国市场的激烈竞争，特斯拉自2019年以来累计减价幅度接近10万元。4月，受到小米su7和中国车企价格战的影响，特斯拉对于model 3 和Y再次降价，并且推出了0利息和0首付的购车融资优惠政策。

但降价策略无疑是把双刃剑，频繁降价给特斯拉毛利率带来了不可忽视的压力，特斯拉的毛利率已经从2022Q1的29.1%下滑至2024Q2的18%。

新车型的表现也不尽如人意，Cybertruck需求或低于预期。自电动皮卡推出以来，Cybertruck的供需情况一直受到特斯拉投资者和消费者密切关注，因其首席执行官马斯克为Cybertruck的开发投入了大量资源，并计划每年生产20万辆Cybertruck。

但据美媒最新报道，特斯拉对其Cybertruck的订单策略进行了重大调整，暂停了最廉价的后轮驱动（RWD）版本的订购。这一版本原本定价约为61000美元，续航里程为250英里。但根据特斯拉官网最新显示，目前其售价最便宜的Cybertruck变为了全轮驱动（AWD）版本，售价为99990美元，续航里程为318英里。业内分析师指出，这一调整意味着更昂贵版本的Cybertruck库存积压，需求低于预期。

雪上加霜，安全性担忧依旧是盘踞在特斯拉头上的一把利剑。日前，因存在安全隐患，特斯拉在中国召回超168万辆汽车，而在此前一周，特斯拉已在美国召回180多万辆汽车，这些安全性相关负面新闻也导致特斯拉震荡走低，股价持续承压。

此外，马斯克“押宝”的自动驾驶进展似乎也遇到一些挑战——受到市场瞩目的Robotaxi的计划发布时间从8月8日推迟到10月10日。随着Waymo、Zoox、Apollo，优步、Lyft以及比亚迪等纷纷布局无人驾驶出租车，特斯拉已经感受到了强大的竞争压力，其中Waymo自动驾驶出租车已经向公众提供Robotaxi服务，并且近期扩大在美国的Robotaxi业务覆盖范围。

全面叫停建厂计划，特斯拉全球扩张步伐停歇？

马斯克一度对全球扩张充满野心，早在2018年股东大会上，特斯拉CEO马斯克就透露将在全球建设10～12座超级工厂。2020年，马斯克甚至扬言，为推动电动汽车产能增长，特斯拉计划在美国每个洲建设一座超级工厂。

目前，特斯拉已在美国、中国和德国建立了四座整车工厂。然而最近有消息称，特斯拉竟然搁置了所有新建工厂的计划。

“特斯拉目前只谈论充电站建设事宜，建厂事项已经取消，不仅泰国如此，全世界都是这样。马来西亚不会去，印度尼西亚也不会去，他们都撤回了，只剩下中国、美国和德国（现有工厂所在地）。”消息人士称。

近日，据泰国《国家报》援引匿名官方消息人士的报道称，特斯拉取消了在马来西亚、泰国和印度尼西亚建厂的计划。东南亚地区因其庞大的市场潜力和相对较低的制造成本，长期以来被视为特斯拉全球扩张的重要目标市场之一，这些地区也十分欢迎特斯拉超级工厂的“入驻”，从政策和资源上都给予了极大的支持。目前特斯拉尚未给出“决定在东南亚停止建设工厂”的具体原因，但市场普遍认为这与特斯拉的全球战略调整密切相关。

另一方面，墨西哥工厂的进展同样不顺。特斯拉于2023年3月宣布了这一“超级工厂”的建设项目，计划从2026年开始生产汽车，并获得了墨西哥政府的大量援助，但马斯克又在当年年底宣布将该项目延期，理由是受高利率的影响。7月，马斯克再次宣布，特斯拉在墨西哥组装厂的建设已暂停，至少要等到11月美国总统选举结束后再继续推进，需要看大选后的事态发展。

马斯克对此解释称，共和党总统候选人特朗普扬言将对墨西哥生产的汽车征收高额关税，若这一想法成真，那么特斯拉在墨西哥进行大量投资就没有意义了。

此外，特斯拉德国工厂的扩建也遇到了问题。特斯拉柏林工厂经理安德烈・蒂埃里格称，“如果市场没有明确信号表明需要扩产，我们就不会花几十亿美元来扩建工厂。” 蒂埃里格指出，特斯拉在扩建柏林工厂时必须考虑的另一个因素是电动汽车销量。他表示看好柏林工厂的前景，“我们坚信市场会再次回暖，只是时间和速度的问题。”

市场观点认为，全球电动汽车销量增速都在放缓，产能投入太大意味着压力更大，暂停建厂或许也成为了特斯拉的无奈之策。

特斯拉股价萎靡不振，分析师多空激辩难休！

据富途牛牛APP显示，目前有43%的分析师给出特斯拉买入的评级，32%的分析师给出持有评级，近四分之一的分析师给出卖出评级。

具体来看，大摩最为看好特斯拉，给出310美元的乐观目标价，还将其列为首选汽车股。

摩根士丹利的分析师亚当·乔纳斯表示特斯拉在汽车业务的预期控制上取得了进步，并且公司价值的新兴驱动力表现强劲；乔纳斯特别强调了特斯拉在零排放汽车(ZEV)积分市场的潜在垄断地位，以及其不断增长的经常性服务收入。他还指出，特斯拉正在积极地将资源、技术、人才和资本从汽车制造领域转移到其他领域。

Truist在财报公布之后将特斯拉的目标股价从162美元大幅上调至215美元，并且维持持有评级。

该行预计汽车销量疲软，但同时也提高了对能源生产/储存和 Optimus的预期。Truist分析师表示，尽管在10月10日的 Robotaxi 日之前，特斯拉没有“明确的催化剂”，但该公司的新款车型——Roadster 跑车和其他更经济型新车型未来可能会成为另一个催化剂。

另一方面，也有不少大行看衰特斯拉。高盛将目标价从 248 美元下调至 230 美元，维持特斯拉中性评级。

该分析师在一份研究报告中告诉投资者，特斯拉汽车业务的基本毛利率低于预期，低于普遍预期，价格/激励措施和成本都给该公司带来了阻力。该公司继续将特斯拉视为汽车自动驾驶技术的领导者，但预计该公司需要两到三年的时间才能实现有条件无人监督的大规模无人驾驶能力。

伯恩斯坦同样对特斯拉保持表现不佳评级，目标价为120美元。

该机构认为汽车销售收入同比下降了7%，而公司总收入增长了2%，主要是得益于能源存储的强劲表现和非常高的监管信贷。Bernstein 注意到，管理层在电话会议上的语气比较低调，特斯拉没有重申其之前的观点，即今年将增长汽车单位销量。此外，Bernstein 对特斯拉为何需要一个独立的机器人出租车产品感到困惑，并认为特斯拉并不一定在自主性方面领先。

牛友们，

您认为特斯拉的股价将迎来拐点吗？

特斯拉未来又会如何发展呢？

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