做好迎接美股“萬物上漲”的準備

上周四（7月11日），大型科技股下跌拖累纳斯达克综合指数和标普500指数走低，但景顺标普500等权重ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight)涨超1%，标普500指数中近400只股票当日收涨，此外，小盘股指数罗素2000涨超3%。

投资者对小盘股的关注延续到了上周五，当日罗素2000上涨1.1%，再次跑赢标普500指数，景顺标普500等权重ETF上涨0.9%，涨幅略高于标普500指数，今年表现落后的板块——尤其是房地产投资信托、公用事业和消费必需品——也出现了上涨。

简而言之，这是一次“万物上涨”行情。道琼斯工业平均指数上周五收于40000点上方，是5月中旬以来该指数首次突破这一关口，纳斯达克综合指数当日收涨0.6%。

上周最后两个交易日美股的走势清楚地向投资者释放了这样一个信号：分散投资是关键。Envestnet联席首席投资官戴娜·德奥里亚(Dana D’Auria)在接受《巴伦周刊》采访时说：“虽然今年美国大盘股一直占据主导地位，但投资者应该对冲自己的押注。”

德奥里亚说：“如果你参与了人工智能投资热潮，那么你已经在市场加权投资组合中获得了大量人工智能敞口，因此没有必要加倍下注，现在要做的是分散投资，关注国际股票和小盘股。”

许多市场专家曾哀叹今年美股宽度极差，上涨主要集中在科技“七巨头”，因此，上周四“七巨头”下跌而大盘仍保持了上涨是一个好迹象。

SLC Management投资策略和资产配置董事总经理德克·穆拉基(Dec Mullarkey)说：“这无疑是一个积极的进展，我们正在调整投资组合，科技股和人工智能仍将是表现突出的领域，但股市的上涨将扩大到其他股票。”

穆拉基认为，小盘股有望继续受益于美联储降息的可能性。利率下降不仅有助于美国经济变得更加平稳，也有助于降低小盘股的融资成本。

Osterweis Opportunity Fund投资组合经理马特·昂格(Matt Unger)说：“降息利好小盘股，届时小盘股的每股收益有望加速增长。”昂格的首选股包括飞机租赁公司FTAI Aviation (FTAI)、诊断测试设备公司Bio-Techne (TECH)和机器人手术设备制造商Procept Biorobotics (PRCT)。

在长期债券收益率因美联储降息预期下降之际，房地产投资信托、公用事业、消费必需品、医疗保健和金融服务等以派发高额股息而闻名的板块有望受益。收益率越低，它们的股息就越有吸引力。

另一方面，美联储似乎认为可以实现经济软着陆（即在不引发衰退的情况下控制住通胀和降息），这对银行股和工业股等对利率敏感的股票来说是一个利好。

Carson Group全球宏观策略师索努·瓦盖塞(Sonu Varghese)在近日发布的年中展望报告中写道：“盈利增长将继续为这轮年轻的牛市带来支撑，与此同时，具有韧性的经济给周期股带来支撑，这两个因素结合起来将为投资者带来大量机会。”

Gavekal Research首席执行官路易斯·盖夫(Louis Gave)近日在研报中写道，上周四小盘股和纳指表现分化“类似2000年下半年和2001年初的情况，即投资者从成长股和大盘股转向其他股票。”

盖夫写道：“趋势很难在一天内形成，但上周四的走势非常罕见，不能轻易被忽视。”

《巴伦周刊》也在此前的报道中指出，预计第二季度标普500指数中“七巨头”以外的493只成分股的利润将出现2002年第四季度以来的首次增长，这意味着可能到了减持大型科技股、将资金配置到其他板块的时候了。

“大轮动”(Great Rotation)可能终于开始了。

编辑/Jeffrey

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