AI成營收增長新引擎！拆解美股7雄最新業績，誰的賺錢能力最驚人？

随着本轮美股财报季临近尾声，科技七巨头也陆续向市场交出了一季度的“成绩单”。

拆解各家公司的具体业务来看，云服务和AI，在科技巨头的业务中比重不断上升，也正成为最关键的技术高地，最能显示各大公司的“未来潜力”。

整体来看，英伟达、微软、谷歌、Meta、亚马逊都表现不错，营收、净利润等业绩指标同比增长，且超市场预期；特斯拉则表现不佳，全球营收与净利润双双出现下滑，自由现金流也出现“危机”。

不过，各家的财报细节依旧透露出了不同信号，影响股价走势。

Meta对第二季度营收的展望不及市场预期，特斯拉宣布将推出更廉价车型和人形机器人，谷歌宣布首次分红，每股0.2美元现金，苹果启动1100亿美元回购，英伟达则官宣10比1拆股、分红增加150%。

此外，AI成科技巨头们的创收利器。财报显示，生成式AI工具和服务的需求正在推动着云计算龙头微软、谷歌和亚马逊的业务增长，没有云业务的Meta也从中获益，AI推动其广告收入实现了可观增长。

亚马逊云服务（AWS）营收增长17%，达到250亿美元。亚马逊总裁兼首席执行官安迪·贾西在财报中指出，AWS的增长是由对基础设施的现代化改造以及增强的AI功能所驱动的。

微软云业务收入超过350亿美元，比上年增长23%。其中，Azure和其他云服务收入增长31%，AI服务贡献了7个百分点的增长。

受到Google Workspace产品线的强劲表现的影响，云收入同比增长约28%，达到95.7亿美元。谷歌首席执行官表示，搜索、YouTube及云计算领域表现强劲。凭借在人工智能研究、基础设施方面的领先地位，以及对全球产品的广泛覆盖，谷歌有望在下一波AI浪潮中占据有利地位。

Meta近乎全部收入（98%）来自于数字广告业务，而AI正是推动这一业务取得增长的关键力量。Meta在财报中宣称，其最新的AI模型Llama 3已被整合到Meta AI中，首先在英语国家推出，预计将在未来几个月扩展至更多语言和国家。

AI时代“军备竞赛”日益升温

科技巨头掀起的AI浪潮行至今日，各公司战略布局和市场表现已出现明显分化，“科技股七巨头”似乎来到重新洗牌的路口。英伟达、Meta、微软、亚马逊凭借一季度股价的快速上涨，跑赢美股大盘，被市场视作新“Fab Four”（披头士四人组）。

对于科技巨头们来说，关于AI的“竞赛”也未曾停止。根据业内统计，年内迄今，微软和亚马逊在全球人工智能相关项目和数据中心项目上的投资总额，合计已超过了400亿美元。

此外，本季度，科技巨头们纷纷加大资本开支，并上调全年资本开支指引。

最典型的是，Meta在杠杆财报中追加全年的资本支出，一副不计成本将AI进行到底的态势。Meta将今年的支出预测提高了至多100亿美元；另外，谷歌计划每季度资本支出约120亿美元。

Bernstein最新报告预测，未来五年亚马逊、微软、谷歌、Meta、苹果等五大科技巨头的资本支出合计将突破1万亿美元，其中绝大部分将投入AI芯片和数据中心。

该行还估计，上述五大科技巨头光是今年合计资本支出就高达2000亿美元。以往科技巨头资本支出大多用来投资房地产、伺服器及网路设备等固定资产，但随着生成式AI市场快速起飞，科技巨头投资重心纷纷转向AI相关设备。

Bernstein分析师表示，过去18个月AI一直是科技业投资重点，但这波投资循环的规模还在持续刷新纪录。

以往科技巨头资本支出占年营收比重约10％，但Bernstein预期未来两年该比重将增至14％或15％。以上述五大巨头预计在今年支出的2000亿美元为例，金额将超越标普500指数其余90家上市电信公司的资本支出总和。

后市怎么看？

高盛认为，当前股市处于AI引领的科技热潮的第一阶段，影响会持续扩大，提振越来越多行业。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors日前表示，到2030年底，全球劳动力缺口将达到8000万左右，这将推动科技股“抛物线式上涨”。他预计，科技股在标准普尔500指数中的权重将从目前的30%左右增加到50%。

但瑞银集团首席美国股票策略表示，美国科技巨头上升动力正在消失殆尽，瑞银将谷歌、苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达这六大美股科技巨头行业评级从“高配”下调至“中性”。他认为，

随着盈利势头面临降温，大型科技公司正在失去动力，但他解释称降低评级并非源于估值提升或对人工智能技术的质疑，而是鉴于这些股票所面临的严峻竞争环境及周期性压力。

此外，市场观点认为，目前的英伟达的一枝独秀并非好事，逻辑很简单，如果市场预期以英伟达为代表的AI科技革命可以带动整个社会生产效率的提高，那整个美股应该是全面上涨，而不是全线下跌。

编辑/Somer

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