整个2023年，英伟达 (NVDA.US)股价累计上涨了239%，并在2024年继续碾过血压升高的华尔街空头和害怕追高的个人投资者，再度上涨逾87%。另外，包括美国超微公司 (AMD.US)、博通 (AVGO.US)、台积电 (TSM.US)等在内的多只芯片股股价也一路高涨。

黄仁勋此前曾高喊，未来4年数据中心升级将开支1万亿美元，眼下随着算力周期的发展进入第二阶段，红利也逐渐开始从芯片转向基础设施。其中摩根士丹利直指数据中心，认为其将带来新一波AI投资浪潮。

摩根士丹利在最新研报中表示，下一波投资将更多聚焦AI数据中心的其他基础设施，比如服务器、网络设备、冷却系统、数据存储等。

以下是富途资讯整理的AI产业链相关投资标的，供各位牛友参考：

市场继续看多英伟达

根据数据，英伟达控制着约80%的高端AI芯片市场，包括OpenAI、微软 (MSFT.US)、谷歌-A (GOOGL.US)/谷歌-C (GOOG.US)和Meta Platforms (META.US)等在内的客户均竞相抢购其芯片，以在快速崛起的生成人工智能领域获得更大竞争力。

英伟达最近还取代了特斯拉 (TSLA.US)成为华尔街交易最拥挤的股票。过去30个交易日，投资者平均每日交易价值360亿美元的英伟达股票，而特斯拉每日交易价值为210亿美元。上周五，英伟达的股票单日交易额达到380亿美元。

骏利亨德森投资投资组合经理Richard Clode对表示：

自2023年年中以来，市场对英伟达的争论主要集中于其2025年及以后的增长趋势，而非当下的强劲业绩表现，“通过今年初的国际消费电子展（CES）及最近的财报，英伟达已在很大程度上向市场证明，其发展不会很快陷入停滞。”

分析师认为，接下来，英伟达股价关键的助推因素包括计算领域的世代变革、广泛的客户群、持续的供应限制，以及中国业务重振的路线图以及潜力。

“AI数据中心”接棒“芯片”

大摩分析认为，每10年出现的新计算周期都会使计算能力的普及程度提升10倍，并遵循相似的货币化路径。

所以随着AI的发展，数据中心的投资也将经历从半导体到基础设施再到软件/服务的传统货币化周期。

在过去12个月，半导体行业带头上涨，其中，英伟达股价上涨约295%表现尤为亮眼，这表明他们已经率先受益于AI行业的初期增长。相比之下，数据中心技术领域的其他公司增长较缓（中位数仅为20%），这表明数据中心基础设施领域在未来还有大量的投资和价值增长空间。

下一波投资将更多聚焦AI数据中心的其他基础设施，比如戴尔科技 (DELL.US)、慧与科技 (HPE.US)等服务器厂商、思科 (CSCO.US)、西部数据 (WDC.US)、Arista Networks (ANET.US)、希捷科技 (STX.US)等网络设备与服务提供商，以及美光科技 (MU.US)等存储芯片生产商等。

投资机构F/m Investments旗下大盘股聚焦基金的高级投资组合经理Francisco Bido称：

我们维持了对英伟达的大量持股，但已开始扩展AI投资版图，开始建仓美国超微公司和MongoDB (MDB.US)。在比多看来，随着AI数据基础设施需求的改变，市场对上述两家企业的数据库产品可能需求量很大。

Research Affiliates的股票首席投资官Que Nguyen也正寻找估值合理、能够从AI热潮中受益的公司：

他看好并建仓的相关股票包括为半导体行业提供设备的泛林集团 (LRCX.US)和生产存储芯片的美光科技。前者的股价今年迄今已上涨约27%，美光的股价也上涨了16%。分析师称，因为“大型语言模型（LLM）不仅仅要处理数据，还需要存储空间。”

什么会掣肘AI数据中心？

值得注意的是，大摩在研报中强调了未来AI数据中心发展可能受到的掣肘，尤其是电力与冷却限制。

AI数据中心将来所需要的技术和能源基础设施已不可同日而语，电力和建筑基础设施的重要性也在不断增加。

尽管目前人工智能仅占全球数据中心规模的一小部分。但根据美国Uptime Institute的预测，到2025年，人工智能业务在全球数据中心用电量中的占比将从2%猛增到10%。

马斯克此前也表现对出能源前景的担忧。去年年底他在一档播客节目中表示，美国现在芯片短缺，一年后会出现变压器短缺，大约两年内就会出现电力短缺。

另外，训练和运行AI大模型通常需要数以万计的服务器来提供计算资源、存储资源以及低延迟的网络连接，这些服务器会以集群的方式部署在名为“数据中心”的物理场所，当它们一起工作时，会在短时间内产生高度集中的热量，所以需要大量的水资源进行冷却。

因此，Vertiv Holdings (VRT.US)、霍尼韦尔 (HON.US)、艾默生电气 (EMR.US)、伊顿 (ETN.US)等电力与冷却服务提供商在AI浪潮的持续作用下，股价可能还存在较大的上升空间。

编辑/ruby

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