美股“互聯網泡沫”再現？美銀與摩通共同拉響警報

美国银行策略师表示，目前美股市场对科技股的追捧类似于1999年互联网泡沫时期，反映出人们认为尽管货币政策收紧，经济仍将表现强劲。

尽管美债收益率下跌在去年第四季度推高了纳斯达克指数，但在过去四周，情况已发生逆转，美债收益率和纳斯达克指数同时上涨。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师在一份报告中写道，这种价格动态通常只会发生在经济衰退之后，比如2009年或世纪之交的互联网泡沫。

Hartnett指出，投资者并不太在意美联储是在3月还是5月降息。市场将认为美联储是利好美股的一个因素，除非通胀再次回升、降息幅度减小，或者失业率上升——这将是一个”重大的宏观和市场游戏规则改变者”。

在市场预期美联储即将降息、美国经济稳健以及对人工智能持乐观态度的背景下，所谓的“壮丽七熊”科技股巨头引领$纳斯达克100指数 (.NDX.US)$去年大涨54%。随着投资者继续押注大型科技股，这一涨势延续至2024年，Meta Platforms (META.US)和亚马逊 (AMZN.US)强于预期的业绩周五可能会提供更多动力。

Hartnett指出，75%的投资者预计美国经济会软着陆，20%的投资者预计不会着陆。不过，他说，虽然软着陆应该会支撑更广泛的股票涨势，但“壮丽七雄”在1月份的$标普500指数 (.SPX.US)$回报率中占45%，反映出“倾向于不着陆/不泡沫”。

Hartnett对科技股主导地位日益上升的看法，与摩根大通策略师本周早些时候发出的警告类似。摩根大通策略师本周早些时候警告称，美国股市与互联网泡沫越来越相似。

与此同时，美国股市继续吸引本周的资金流入。在流入股市的201亿美元资金中，美国股市吸引了大约一半。Hartnett表示，另外，衡量投资者信心的美银牛熊指标（BofA Bull & Bear Indicator）飙升至两年半高位，但仍远未达到反向卖出信号。

编辑/tolk

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