一圖前瞻 | 績前搶跑！微軟站上3萬億美元市值，AI創收逐步體現，股價能否持續發力？

而财报前夕，微软股价在周四攀至404.87美元，总市值3.01万亿美元，成为继苹果之后第二家市值达到3万亿美元的公司，迎来其新的里程碑。

回顾上个季度，微软业绩全面超预期。FY24Q1实现营收565亿美元，同比增长13%，营收增速近一年来首次反弹至两位数增长；净利润223亿美元，同比增长27%。

其中，营收最高的是云业务，实现收入243亿美元，同比增长19%；Azure云服务营收增速接近30%，大超市场预期。由于核心业务Azure盈利能力的改进，智能云业务经营利润率高达48%。

这份出色的业绩反映出微软强劲的云服务需求，也代表着公司增长复苏势头正盛，业绩发布当天微软涨超3%。在ChatGPT引领的AI浪潮中，作为OpenAI最大股东兼合作伙伴的微软获得先发优势，在去年全年取得58%的涨幅。

步入2024年，微软更是推出一众“AI神器”——面向个人用户的Copilot Pro项目。标志着全球打工人常用的Word、Excel、PowerPoint，还有邮箱软件Outlook等一系列“微软全家桶”全面进入AI时代，也有望推动其办公软件业务的进一步增长。

华尔街大行怎么看？

综合来看，华尔街分析师普遍看好微软AI办公应用落地后的盈利能力，均在绩前上调了该股的目标价。

花旗分析师周三重申了对微软的买入评级，并将目标价从432美元上调至470美元。该行认为，微软在生成式人工智能领域处于领导地位，并且拥有多个AI货币化途径，这将推动营收和利润超预期的显著增长，预计微软还会上调业绩指引。

摩根士丹利也对微软的前景充满信心。分析师调查发现，68%的人计划在明年的某个时候采用微软的AI产品。虽然这一现象在第二财季的财报中无法体现，但年底前或许能看到这一部分营收的增长。该行将目标股价从415美元调高至450美元，并表示他们“仍对高于预期的上行前景充满信心”。

美银表示，Microsoft 365 Copilot平均售价加速，推动其办公室软件的20%增长，料今年M365 Copilot的商业办公室收入达3.89亿美元。该行将微软目标价由430美元上调至450美元，维持评级为“买入”，料今年增长加快。

根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，微软在业绩发布当天上涨概率较高，约为58%，股价平均变动为±3.7%，最大跌幅为-7.7%，最大涨幅为+7.2%。

当前，微软的隐含变动为±4.9%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达4.9%；对比来看，微软前4季度的绩后平均股价变动为±4.8%，本季波动料有小幅增加。从期权波动率偏度来看，表明当前市场对该股倾向看涨。

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