華爾街關注科技七巨頭業績，蘋果會持續“掉隊”嗎？

随着美股财报季拉开帷幕，投资者关注“科技七巨头”业绩表现。分析师表示，苹果公司股价在2023年表现非常好，但从2024年开始，一些隐现的问题使其估值显得昂贵。

上周，微软在周四盘中一度超过苹果之后，在周五美股收盘时成为市值最高的上市公司。微软股价上周上涨超过3%，使公司市值达到2.89万亿美元，而苹果股价下跌超过3%，估值降至2.87万亿美元。

Redburn Atlantic Equities分析师詹姆斯·考德威尔上周将苹果股票评级从买入下调至中性，理由是“未来几年iPhone的增长空间不大”，而且“预计3月份的季度表现平平”。

苹果已经变成了一家增长缓慢的公司，过去四个季度的营收都未能实现同比增长。该公司严重依赖iPhone业务，但该设备的创新已经停滞不前，这使得消费者在经济环境不稳定的情况下不太可能升级他们的设备。

与此同时，苹果股票的估值一直很高，尤其是与一些增长较快的科技同行相比。苹果的股价在2023年飙升了约48%，而该公司公布的过去四个季度的季度收入下降了0.7%至5.5%。华尔街分析师预计，12月当季的前景只会略微好一些，整体销售增长将低于1%。最新一代iPhone并不像过去的几款iPhone那样具有强劲的销售势头。

苹果没有在最新的iPhone系列中加入太多新功能，且该公司在智能手机市场也面临着更激烈的竞争。此外，苹果正在处理有关其最新款Apple Watch的法律挑战，以及反垄断监管带来的难题。

在这种背景下，苹果股票的估值真的值得与增长前景更好的大型科技公司同行相提并论，甚至更高吗？FactSet调查的分析师目前对苹果公司2024年每股收益的普遍预期为27倍。

预计未来两年，苹果公司的收益将以每年8.2%的速度增长，而年销售额的复合年增长率(CAGR)将达到5%。分析师预计，Alphabet和Meta的每股收益和销售额增长率会高得多，而这两家公司股票的市盈率远低于苹果。到2025年，即便是标普500指数成份股公司的每股收益和销售额增长速度也有望超过苹果。

巴克莱分析师蒂姆•朗在此前的降级报告中写道：“苹果的市盈率在过去五年里基本上翻了一番，到2023年将增长50%。”他补充说，苹果目前的估值已经达到了一个高水平。

蒂姆•朗是两位预期苹果增长前景减弱的华尔街分析师之一，他将其评级下调至减持，并下调了对最新季度的预期，理由是iPhone 15在部分地区的销售数据日益疲弱，以及市场对即将推出的iPhone 16的热情减弱。

蒂姆•朗写道：“我们认为，持续疲软的业绩加上多次扩张是不可持续的。”“我们还认为，2024年将使更多的服务风险暴露出来。”

在截至9月30日的2023财年，苹果的服务业务增长率为9%，但该分析师预计苹果2024财年服务业务增长率为10%，然后在2025财年放缓至8%。过去几年，服务业务一直是苹果持续增长的一大亮点。

DA Davidson的另一位分析师吉尔·卢里亚(Gil Luria)上周将苹果股票的评级定为中性，目标价为166美元，他指出，他认为“目前的股价反映了对苹果大幅恢复增长的预期，如果没有创新突破，这种预期不太可能实现。”

编辑/Jeffrey

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