2024年黃金能否繼續“狂飆”？機構紛紛唱好！最高看漲至2300美元

展望2024年，多家大行纷纷看好2024年的黄金走势。

摩根大通预测，2024年中期黄金将迎来一轮“突破性涨势”，如果美联储降息实现，目标峰值将达到2300美元/盎司。

瑞银认为，如果降息实现，到2024年年底金价可能创下2150美元/盎司的纪录。

高盛称，我们对黄金保持建设性观点，我们的12个月目标保持不变，为2175美元/盎司”。

具体来看，美联储货币政策仍为黄金的主线交易逻辑。同时，美债利率、地缘政治风险、美国大选与黄金供给与需求端的稳定性等支线交易逻辑也需要投资者进行关注。

联储货币政策转向宽松，贵金属价格或带来持续向上驱动

美联储降息预期有助于金价走高。美元与金价同为央行储备资产，二者存在替代效应，价格呈跷跷板关系，美元回落则金价上升，反之亦然。目前导致美元走软的主要是美联储大幅降息的预期，美元相对疲软有助于增强黄金吸引力。

有机构分析师展望2024年金价走势时表示：

目前来看，一、二季度黄金价格将由经济转弱和避险因素推动，显现为振荡偏强的走势，不排除再创历史新高的可能。到二季度末或三季度初，美联储降息临近落地，黄金价格进入主升阶段。四季度，黄金利好被充分交易之后，美国通胀可能出现反弹，这或令市场担心美联储降息的空间和频率，届时黄金市场可能出现振荡调整。

基金Sundaram Mutual Fund的董事总经理兼首席执行官萨伯拉马尼姆称：

鉴于降息周期预计将延长两到三年，随之而来的是美元疲软，黄金目前是一个不错的投资选择。在他看来，对于激进型投资者，理想的配置是三分之二的股票，并用黄金平衡风险；对于更保守的投资者来说，股票、黄金和债券分配比例为50:25:25会更合适。

Anand Rathi Shares and Stock Brokers的大宗商品和货币总监马萨表示：

去年黄金的表现优于大多数交易商品，今年的前景也看起来很坚挺。“随着加息的影响在未来几个季度开始影响经济增长，市场参与者预计明年第一季度末将降息。他认为，从历史上看，黄金在利率暂停期间的月平均回报率一直为正。展望未来，我们预计金价将在2024年创下历史新高，2024年上半年仍有可能达到2250美元/盎司的水平。

从短期来看，尽管12月核心消费者价格指数（CPI）略高于预期，但市场对2024年宽松周期的预期仍然存在，并且在黄金价格中得到了很大程度的体现。投资者现在十分关注能推动黄金价格上涨的催化剂。

全球地缘政治紧张升级，或支撑国际金价

战争和动乱会在一定程度上影响资本市场，黄金作为传统的避险资产，在经济危机和地缘风险的背景下，受到投资者追捧。地缘政治的影响不像货币政策般长久，但是更为猛烈。

地缘政治风险对国际金价的影响有两点，一是风险是否会触发大量资金寻求避险，二是风险是否会打击美元的稳定性。

首先，受市场情绪影响，往往在地缘冲突出现阶段性升级时，国际金价行情变化最大。随着地缘冲突升级，全球资本市场避险情绪有所升温，黄金将有所走强。其次，如果美国政府宣布干预地缘冲突，则会打击美元的稳定性，助推避险货币黄金的进一步走高。

央行加码回购，需求端稳定增长

从供需来看，黄金存在供给刚性。因此需求端的变化也会给金价带来显著影响。自2022年以来，全球央行持续购入黄金是推高金价的关键因素之一。

由于地缘政治风险升高，黄金基本面仍然得到强劲的央行购金的支持。根据世界黄金协会和IFS数据，各国央行在2023年前三个季度估计积累了800吨黄金。

汇丰指出，央行大举购金主要出于以下五个原因：

投资组合多样化。黄金可作为投资组合的多样化工具，降低持有其他国家货币和债券的风险，购买黄金可以减少持有大量美元的情况。

降低风险。黄金没有交易对手，因此也没有信用风险。

应对重大金融风险。在国际收支危机（如1997-98年亚洲金融危机）中，黄金可以用来支付必要的进口商品或支撑本国货币，还可以作为贷款的抵押品。

应急资金。黄金是国家在紧急情况下的可靠资金。在国家处于紧急状态或发生冲突时，法币可能无法兑现，这时可以动用黄金。

提高声望。一些新兴市场国家的央行可能倾向于向发达国家的黄金持有量靠拢，为本国信用背书。

展望未来，汇丰认为，2024/2025年，央行购金热潮还会持续，不过力度会比2022/2023年稍弱。

除上述影响因素以外，今年还存在着如美国大选特朗普卷土重来、经济金融风险加剧、日本央行退出负利率政策等重大突发性事件，都会给黄金价格带来扰动。

1月为黄金传统强势月

短期来看，1月通常也是黄金传统强势月。

根据WGC分析，黄金在每年第一个月往往有较好表现。自1971年以来，黄金1月的平均回报率为1.79%，几乎是长期月平均水平的三倍。回溯到2000年，期间70%的1月黄金都录得上涨。WGC给出了可能提振黄金在今年1月表现的三个因素：年初投资组合再平衡；实际收益率季节性疲软以及农历新年前东亚黄金补货。

虽然如此，WGC仍建议投资者谨慎行事。该协会分析称：

这并不意味着金价每年1月都会上涨，其中也有好几年都没有出现这种情况，最近两次就是在2021年和2022年。而1月黄金出现负回报的年份通常与美元走强的时期一致，而且通常是后者大幅走强。

牛友们，

你们看好黄金的未来走势吗？

心中的目标价位是多少？

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编辑/ruby

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