美國核心CPI有望重返「3時代」，通脹數據能否提振3月降息預期？答案週四見

目前市场预期去年12月CPI同比增速将从3.1%反弹至3.3%，不包含食品和能源的核心CPI同比增速预计从4%下降至3.8%。

如果核心CPI同比增速真的自2021年5月以来首次跌破4%，这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年中期回到2%的目标，从而巩固3月降息的预期。

富途资讯特地整理了十余家投行最新预测，帮助牛友们备战。

自2022年2月起，核心商品中二手车价格受供应关系改善，连续12个月下降，今年2月已降至历史同期低水平，到今年3月开始小幅上涨两个月后再现稳定下降态势，接着在8月出现小幅回升后11月出现下降趋势。

而美国核心CPI服务自今年2月以来稳定回落，11月出现持平或因受到罢工活动行业涨薪的影响出现强韧性。住房项中业主等价租金同比和主要居所租金同比稳定回落，但仍处于高位。

另外，核心CPI商品方面，Manheim美国二手车指数同比，在8月出现小幅回升后11月出现下降趋势。

不过，具有通胀先行指标属性的PMI价格数据暗示，美国通胀在当前水平附近存在一定的粘性，工资增长导致12月份服务业公司进一步提高价格以维持利润。与此同时，制造业需求疲软似乎为通胀缓解提供了进一步的动力，但程度不及夏季。同样值得注意的还有周五公布的美国12月PPI数据。

富国银行宏观经济研究团队在研究报告中写道：“总的来说，我们预计本周的CPI报告将显示通胀继续按趋势放缓，从而使FOMC在6月开始降息。上个月能源价格更加稳定，不太可能重复10月和11月的大幅下跌。我们预计在需求正常化、供应链更为健康以及大宗商品价格从峰值回落的背景下，核心商品的反通胀将继续下去。”

值得一提的是，随着需求降温，去年11月的美国消费者物价指数（CPI）降至3.1%的近两年低位，引发了人们对美联储最快将于今年3月降息的希望。不过美联储多位官员随后试图对这种预期泼冷水，称提前降息的论点很难证明是合理的。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示，通胀下降幅度超过预期，但现在说这项工作已经完成还为时过早。他预计，美联储2024年将从下半年开始两次降息。在此之前，他对利率保持限制性水平感到满意。

作为美联储内部一直以来最坚定的鹰派之一，理事鲍曼周一略微调整了其货币政策立场。她表示，加息可能已经结束，但尚未准备好开始降息。她指出，美联储在对抗通胀方面取得了进展，并表示短期利率应继续维持在当前水平。

达拉斯联储主席洛根上周表示，在通胀率仍高于2%目标的情况下，现在取消加息还为时过早，过早放松金融状况可能会让需求回升。

总的来说，在市场对美联储利率路径举棋不定之际，美国12月通胀数据的发布将成有力指引。

敏感时刻即将到来，

12月通胀数据能否助力3月降息预期？

本周美股能否经受住CPI的考验呢？

编辑/Corrine