今年的美債太crazy！在2024年，請繫好安全帶

2023年对美国国债来说是意义重大的一年，因为美联储先是继续大举加息，投资者担心高通胀和潜在的经济衰退。

10年期美国国债收益率在10月一度突破了5%的门槛，这是2007年以来的首次。然后由于市场押注新的一年将结束加息和降息，10年期美国国债收益率最近几周跌破3.9%。

10年期美国国债收益率在2023年最终被定格在3.866%，2年期美国国债收益率为4.25%。

随着投资者展望2024年，人们对美联储何时开始实施预期的降息，以及实际会实施多少次降息仍有疑问。

美联储本月早些时候表示，预计明年将降息三次，但一些投资者希望进一步降息。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示，市场普遍预计美联储将在2024年3月首次降息。

美国经济状况以及美联储是否会实现软着陆并避免经济衰退的不确定性也在继续，尽管利率仍处于高位。

贝伦贝格首席经济学家霍尔格•施米丁在一份报告中表示:“我们预计，到2024年上半年，美国的年化增长率将降至不到1%。”尽管如此，美联储仍有望在2024年实现通常难以实现的软着陆。潜在通胀的缓解鼓励了债券和股票市场发挥美联储支点的主题。”施米丁预计美联储将在5月份首次降息。

Embark Group首席投资官彼得•图古德(Peter Toogood)表示，“我不认为美国经济实际上出现了特别有意义的放缓。”他说:“我不认为这是一种放缓，我认为亚洲也在复苏，我认为欧洲和英国的情况略有不同，但即使是在英国，似乎也有迹象表明情况还不错。我不相信世界经济正在显著放缓，也不相信债券收益率会告诉你软着陆/硬着陆的正确情况。”

他指出，美国三个月的核心通胀率实际上是上升的，政策制定者仍然“没有突破它的底线”，他认为，鉴于劳动力市场缺乏疲软，通胀2%的目标短期内是无法实现的。

如果图古德这些预测是准确的， 那么美联储要采取像市场预期的那样降息的举措，这可能难度确实比较大。在核心通胀依然离目标有一段距离的时候，美联储可能更愿意采取观望态度，以避免过早地放松货币政策。

鲍威尔在12月美联储会议的新闻发布会上表示:“最近的指标表明，经济活动的增长速度已从第三季度的高速增长大幅放缓。即便如此，全年GDP仍有望增长2.5%左右。”

编辑/Corrine

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