大漲之下落袋爲安？科技巨頭高管密集減持套現，華爾街也給降息預期潑冷水

在这样的背景下，种种不利的信号也被无穷放大。有媒体统计称，Meta CEO扎克伯格，在过去一个月里每一天都在抛售股票，变现超过1.8亿美元。而英伟达也出现了“高管1个月披露准备卖掉37万股”的情况。这两只股票，在年内美股蓝筹股中涨幅分别排名第一和第二。

根据Washington Service汇编的数据，英伟达(NVDA.US)公司高管和董事上个月提交的文件显示，他们已经（或申请）出售大约37万股英伟达股票，价值约1.8亿美元。如果这些股票最终全部售出，这将是至少六年来按美元价值的最大单月抛售量。

具体来看，四位内部人士中包括2008年起就担任董事的Mark Stevens，这位前红杉资本合伙人于11月24日提交了144表格，他在当天和11月27日分别申请出售和卖出了300,000股和10,280股，占了最大的一部分。

其他卖家包括负责运营的执行副总裁Debora Shoquist以及7月份刚加入董事会的Dawn Hudson。但根据媒体汇编的数据，即使出售了英伟达股票，Stevens仍持有价值约20亿美元的股份。

股票抛售现象引发了外界对科技股是否迎来「逃顶」节奏的关注。虽然英伟达表示抛售是基于预先设定的10b5-1计划，但市场对此仍存在一定的担忧。

媒体分析认为，高管们在股价飙升后想要锁定收益是可以理解的。不过，他们在股票回落时并没有买入，可能认为股价很难再现之前那种升势。

这一现象也出现在了另一家科技巨头Meta Platforms(META.US)中，公司创始人兼CEO扎克伯格在过去一个月中高频抛股。累计总共出售数量超过68.2万股，变现资金超1.85亿美元。具有极强信号意义的是，这也是管理扎克伯格家族财富的实体自2021年11月以来首次出售Meta的股票。

自Meta上市以来的十年时间里，扎克伯格定期抛售Meta股票。去年美股重挫，Meta在灾难性财报冲击下表现格外惨烈，一度从高点380多美元跌至只剩一个零头。在投资者怨声载道中，扎克伯格也停下了售股的步伐。

非常巧的是，苹果(AAPL.US)的首席会计官克里斯·近藤也在上周披露出售接近100万美元苹果股票的144表格。

从上面的案例来看，这类「内部人」的交易行为通常都会引起市场的高度关注。但是每一次消息出现都是以「公告」的形式出现，比较零散，如果想追溯过去的增减持信息，必须查看相关的公告文档，这就有一些麻烦。

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落袋为安还是坚定持有？

对于高管的售股行为，财经金融博客Zerohedge评论称，内部人士比任何人都更了解股价的未来。公司内部人士计划大量出售股票，这是一个不祥之兆。英伟达高管们对未来增长有哪些市场所没有的见解呢？

宏观层面上，美联储“降息交易”助力资产价格全线大涨，但转向交易能否延续其实还很难轻易下定论。现在华尔街机构释放出的共同信号显然是，过去一个多月始终火热的市场，似乎是被通胀降温、美联储降息和美国经济免于衰退的前景迷住了。

高盛表示，目前市场（的涨幅）已经计入未来12个月美联储降息125个基点的预期，其中包括明年6月前降息50个基点。而高盛自己的基线预期，则只是2024全年降息一次、25个基点。策略师们也表示，市场正在接近一个极限，即在不将近期经济衰退的实质性风险计入价格的情况下，可以合理定价的范围。

作为“市场过热”的例证，Bespoke给出的数据显示，标普500成分股中由超过8成的股票已经走到50日线的上方——意味着近期这一轮普涨行情已经获得整个市场的广泛参与。

也有市场分析认为，当前趋势下，忽略EPS的演进前景，单纯去看降息预期如何拉升个股估值的交易逻辑是有风险的。另外，目前的美股科技股涨幅持续上涨之后，目前估值整体偏高，跑出超额收益已经比较难了。而从指数角度，上涨接力从纳斯达克到道琼斯再到罗素 2000，基本意味着推动这波上涨的动力也基本行至尾声。

科技巨头密集减持潮是落袋为安的信号吗？

降息押注是否过度？

对于美股接下来的走势，

牛友们有何看法？

编辑/Corrine

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