通脹降溫、經濟堅挺，美股正迎來美妙時刻？華爾街開始下一場豪賭

「金发姑娘」是美国俗语，在经济学上通常被形容为经济体保持增长、失业率不高且通胀威胁不大的完美时刻。也就是说，接下来，美国经济通膨将持续降温，但不至于经济衰退，利率将趋于停滞或下降，有利股市。

实际上，去今年早些时候，美联储也已放弃了对2023年经济衰退的预测，而许多原本预计美国经济今年会衰退的分析师近来也都匆匆上调了预测。越来越多的业内人士开始认为美国经济会出现“软着陆”——即通胀率回落到美联储2%的目标，但经济不会陷入衰退。

根据FactSet的统计，在美企Q3业绩会上，对「经济衰退」的提及率有望连续第五个季度下降，并创下2021年第四季度以来的最低水平。

截至上周五，标普500指数中已有470家公司公布了季度业绩，其中仅有53家提到了经济衰退。这一数字低于2022年第二季度本轮紧缩周期高峰时的237家和上一季度的61家。

另外，复盘美股的表现来看，美联储转向过程中，美股表现最好的阶段为加息转降息期间。逻辑上来看，这一阶段市场预期货币政策由紧转松，而经济基本面此时尚未出现大幅度恶化，美股往往会提前开启一轮上涨。

美股正迎来美妙时刻？

美国资管巨头资本集团表示，美联储维持利率、并暗示紧缩周期结束的举措，为投资者创造了“买入全球股票的机会”。

投资主管Andy Budden认为，对投资者来说，真正重要的信息是，美联储加息见顶的时机可能为投资者开启了一扇窗，这将是一个非常好的投资时机。那些增长较快的派息公司今年受到了加息带来的“过度惩罚”，而这类公司也是潜在的投资机会。

根据汇丰统计的数据，在此前的历史表现中，从美联储首次暂停加息到美联储首次降息六个月后的这段时间内，如果美联储避免经济硬着陆，标普500指数能够平均上涨22%。

从板块配置来看，科技和非必需消费品仍然是核心超配行业。同时，他们还将消费必需品和工业类股的评级从中性上调为超配，将医疗保健从低配升级为中性。不过，他们还将能源和金融从超配降级为中性。

高盛在展望报告提出，明年股市的大部分回报将集中在下半年，这与其认为美联储在2024年第四季度才会降息的预期一致。

该行认为，明年仍将是“优质”股票、资本回报率高的成长型股票和遭遇打压的周期性股票为主角的一年。在周期性股票中，该公司重点推荐罗素3000指数中的周期性股票，但不包括能源股。

美股「七巨头」(苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉)在2024年的表现，将再次超过标普500指数中的其他493只股票。这些股票的预期销售增长更快，利润率更高，再投资比率更高，资产负债表更强。

编辑/Corrine