暗盤情報 | 藥明合聯收漲23.30%，成交額達1.43億港元

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据此前信息，据此前信息，公开发售阶段药明合联共接获30,726份有效申请，一手中签率13%，认购八手稳中一手。富途资讯整理相关数据如下表：

投资亮点

市场前景向好：根据弗若斯特沙利文的数据，2018年~2022年ADC药物的全球销售额复合年均增长率超过40%。随着近期药物设计及偶联技术的变革性进展ADC等生物偶联药物市场正处于增长拐点，预计全球ADC药物市场规模将从2022年的79亿美元增至2030年的647亿美元，复合年均增长率为30.0%。ADC等生物偶联药物的潜质亦从该领域备受瞩目的收购及授权交易可见一斑，根据弗若斯特沙利文的数据，自2022年以来，已有100多宗涉及ADC的交易，包括最近公布的辉瑞公司以总价约430亿美元收购Seagen Inc.（一家专门开发用于治疗癌症的ADC的领先生物技术公司）。药明合联按收益计的全球市场份额由2020年的1.8%上升至2021年的4.6%及2022年的9.8%，2022年在全球ADC及更广泛生物偶联药物的外包服务市场排名第二，在中国（全球最活跃的ADC对外授权市场）市场份额为69.5%排名第一。

全方位一站式服务能力：ADC等生物偶联药物的开发需要拥有在生物药和小分子药物方面的一系列跨学科能力，而大多数生物制药公司不具备相关能力。因此，生物偶联药物开发的外包率达到约70%，远高于其他生物制剂34%的外包率。此外运输不同生物偶联药物组件的物流困难、细胞毒素安全制造及处理的严格要求以及对缩短开发时间表的需求不断增加，对这一领域绝大多数外包服务提供商构成了重大挑战，药明合联具有综合性服务能力及邻近设施的全面CRDMO可应对此等挑战。

良好的业绩表现：财务状况方面，该公司于往绩记录期间录得强劲的收益增长。于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年6月30日止六个月，收益分别为人民币9635.3万元、3.11亿元、9.90亿元、3.29亿元及9.93亿元。2020年—2023年营收复合增长率达220.61%，同期，分别录得净利润人民币2630万元、5493万元、1.56亿元、9827万元及1.77亿元。2020年—2023年净利润复合增长率达143.34%；

风险因素

客户对公司服务的开支或需求下降，例如国内客户由于缺乏足够资金而削减开支及海外客户选择不委聘中国公司提供ADC CRDMO服务，以及ADC及ADC以外的其他生物偶联药物未来进展的不确定性可能对公司业务产生重大不利影响，尤其是考虑到其开发仍处于初步阶段；

全球ADC及更广泛的生物偶联药物市场正在蓬勃发展，有利于整个ADC及更广泛生物偶联药物的外包服务行业的增长，快速发展的行业可能会吸引大量新进入者，从而大幅加剧业内竞争。倘公司无法与该等新市场进入者有效竞争，其业务、经营业績、财务状况及前景可能会受到不利影响。

编辑/Jaryn

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