近日，超级独角兽SHEIN再度传出赴美上市消息，估值或达900亿美元。

对此，《科创板日报》记者致电SHEIN总部，其工作人员称，“这边没有具体负责回答的业务板块，不太清楚IPO具体情况。”

与此同时，记者向一位相关创投人士询问，其对记者表示，SHEIN一直在进程上市中，但至于具体什么时间上，不方便透露。

尽管SHEIN没有正面回答问题，且之前也多次否认，但SHEIN一直推动主业和调整商业模式，让其估值最大化。

推动主业，估值回升至900亿美元

融资数据显示，SHEIN自2008年成立以来，共获得9轮融资，红杉中国、顺为资本、老虎环球基金、穆巴达拉等均是其重要股东。

今年5月，SHEIN完成最后一次融资。红杉中国、泛大西洋投资、穆巴达拉参与，金额为20亿美元。穆巴达拉为阿联酋的战略投资基金，该基金由政府设立和拥有，战略是以长期投资为阿联酋带来强大的财务回报，和切实的社会效益。

上述创投人士对《科创板日报》记者表示，“SHEIN的估值一直都不低，之前确实掉了一些，但现在又回升了。这说明SHEIN业务做得很好， 跨境电商今年也确实是为数不多的赚钱行业。”

海关数据显示，今年1至9月，跨境电商进出口额达1.7万亿元，同比增长14.4%，占同期货物贸易进出口比重的5.5%。今年前8个月，我国可数字化交付的服务贸易规模达1.81万亿元，同比增长10.4%。

进出口额增长之下，SHEIN作为垂直跨境电商，据称今年上半年实现了有史以来的最高半年净利润，但具体金额并未披露。

可供查询的数据显示，2022年，SHEIN净利润为7亿美元，较2021年11亿美元净利润，缩水36%。

从估值上看，由于2022年净利润不佳，5月融资时估值也随之缩水三分之一，为660亿美元。但现在SHEIN被爆以900亿美元赴美上市，较之前660亿美元估值，回升36%。上述创投人士表示，业绩回升是支撑SHEIN估值反弹的主要原因。

另一位科技消费投资人士对《科创板日报》记者表示，今年上半年SHEIN销售不错，商品交易总额（GMV）突破了160亿美元，这使得SHEIN全年有望超额完成300亿美金的销售目标。“就全球平均客单价来看，中东地区最高为130 美元、美国为75美元，由此不少中国跨境电商创业者持续投入中东。穆巴达拉的投资，为SHEIN发力中东地区带来空间，实际上SHEIN的商品此前已经开始销往中东。”

低价策略“卷过”Zara和H&M

作为超级独角兽，SHEIN不是第一次被爆赴美上市。2020年，就有消息称，SHEIN被爆最快在2020年第四季度赴美上市，至少融资7亿美元。但据了解，其计划被搁置，部分原因是受到一些外部因素影响。

今年2月，也有消息传出，称SHEIN正在筹备赴美上市。并且在估值上，SHEIN一度和拼多多并驾齐驱，此前SHEIN估值据称高达1000亿美元。

今年以来，互联网电商美股表现不一。拼多多一骑绝尘，市值超1400亿美元；京东却一路下跌，仅剩410亿美元。不过，拼多多市值的崛起，代表了一种不同的商业模式。

对应的，SHEIN也效仿拼多多，以低价策略“卷过”Zara和H&M。据悉，SHEIN畅销款式定价在5美元至25美元价格，而Zara和H&M的畅销款则分别在9.99美元至50美元、35.9美元至400美元价格。

但“卷过”Zara和H&M的SHEIN，则面临Temu的竞争。有意思的是，后者由拼多多孵化，同样采取低价策略。目前，两家垂直电商平台正在厮杀。

去年12月，SHEIN针对Temu在竞争中的不规范行为，在伊利诺伊州北区美国联邦地区法院对Temu提起诉讼。

今年7月，Temu也向美国波士顿联邦法院提起诉讼，指控SHEIN在与服装制造商的交易中，违反美国反垄断法。称截至2022年，SHEIN拥有美国超快时尚市场75%以上的份额。而且还利用市场支配力量强迫服装厂商与之签订独家协议，阻止与Temu合作……

学习亚马逊，SHEIN自建物流

除了低价模式，SHEIN也开始学习“亚马逊”，而后者市值达1.45万亿美元。

在今年的一封致投资者信中，SHEIN表示，将新推出平台模式SHEIN Market place，该模式与亚马逊近似，此前SHEIN以自有品牌为主。

众所周知，亚马逊是全球最成功的企业之一，其平台本身就是一个巨大的流量池。上述消费科技投资人士对《科创板日报》记者表示，“SHEIN此举或是避免遭遇关店危机。”

“此前，SHEIN曾与小米、量子跃动（字节跳动子公司）等共同投资了跨境通旗下一家子公司帕拓逊，但投资后这家公司却遭遇亚马逊封号潮，店铺被永久关闭。由此，SHEIN已投的8000多万元几近打水漂。”

上述投资人士表示，亚马逊平台的封号潮，或许让SHEIN看到了自建平台的话语权，进而想转型做平台电商。“这一方面是SHEIN在国外已有一定人气，能聚集到商家入驻；另一方面无论是拼多多还是亚马逊，平台模式均让其市值在美股市场上受到认可。再加上，SHEIN本来就以低价模式获客，一旦成功上市，市值或将非常可观。”

除上述这些，截至目前，SHEIN也在物流上“复刻”亚马逊，计划在美国建立三个大型配送中心，让客户收货时间进一步缩短到三四天。

投资人认为，尽管SHEIN目前还没有上市，但其独角兽地位已越来越“稳固”。2023全球独角兽企业500强榜单显示，SHEIN以4620亿元人民币的估值，位列榜单第4。

编辑/lambor

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