此外，VIX也较本月高位回落超70%，创下有史以来最快的跌幅。个股方面同样亮眼，英伟达 (NVDA.US)十日反弹近30%，带动一众芯片股直接迈入“技术性牛市”。

尽管距离8月暴跌仅仅两周，但市场对于美股的信心重新被点燃，投资者的乐观情绪直线飙升，“美股信仰”已重回轨道。

衰退预期持续下滑，美国经济有望实现“软着陆”

近期公布的四项经济数据有力支撑了市场的情绪，彰显出美国经济有望实现“软着陆”：

• 通胀下降趋势：美国的消费者价格指数（CPI）在7月份同比上涨2.9%，低于经济学家预期的3%，也低于6月份的3%。这表明通胀正在减速，可能为美联储未来的降息提供空间。

• 失业金申请下降：上周初请失业金人数降至22.7万人，低于预期。这一数据表明，尽管7月份失业率上升，但这可能是由于飓风影响和劳动力市场的季节性变化，而非经济放缓。

• 消费者支出增长：7月份的零售销售额增长了1%，超过预期的0.3%。这显示出消费者支出依然强劲，支持经济的扩张轨道。

• 小型企业信心增强：小型企业的信心指数上升至自2022年2月以来的最高水平，表明企业主对未来经济前景持乐观态度。

微观层面上，全球零售巨头最新财报也释放了积极信号，美国消费状况依旧呈现出良好态势——沃尔玛 (WMT.US)二季度营收、净利润双双超预期，并上调全年业绩指引 ；全球最大“先买后付”服务商Klarna表示，美国消费者没有任何减少支出迹象。种种迹象显示，在高物价和借贷成本面前，美国消费者依然保持着消费韧性。

强劲的美国经济数据大大纾解了市场对经济放缓的担忧，在全球股市因对美国经济走向衰退的担忧加剧而引发暴跌不到两周之后，市场信心迅速回归，投资者更是“真金白银”地支持股市——德意志银行的资金流动数据显示，随着上周全球股市反弹，在8月初市场动荡期间削减股票投资的投资者重新大幅增持了股票。

德银表示，全权委托投资基金管理公司上周的持仓大幅跳升，完全收复了前一周的跌幅，现在已远高于平均水平，巨额现金蜂拥进入了指数期权、大型科技股、周期性股票和防御性股票。

此外，经济学家对于经济衰退的押注也在放缓。据最新调查，大多数经济学家预计美联储将在2024年剩余的三次会议中每次降息25个基点，这一预测较上个月有所增加。但与此同时，经济学家们也普遍认为美国经济陷入衰退的可能性较低。

调查结果显示，经济学家普遍认为，至少到2027年，美国经济将继续以接近趋势的速度增长。一个较小样本的预测中值显示，经济衰退的可能性仅为30%，这一预期自年初以来变化不大。

华尔街大行也在衰退预测中来回摇摆。高盛最新研报将其对美国经济衰退的概率预测下调至20%，而就在本月早些时候，该行经济学家刚将其对美国陷入经济衰退的概率从15%上调至25%。

高盛经济学家表示，9月6日一份健康的非农就业报告“可能会”促使高盛将其经济衰退概率降至15%，高盛的这一预测在8月份之前近一年时间里一直保持在15%。

他们补充说，除非就业报告中出现其他不利意外，否则高盛将对其在美联储9月会议上降息25个基点的预测更有信心，而不是降息50个基点。

截至目前，芝加哥商品交易所 (CME.US)的FedWatch工具显示，市场已经完全消化了9月美联储降息的预期，但将降息50个基点的概率降低至24.5%。

降息既已成“明牌”，那如何应对则是全球市场参与者关注的焦点。对此中金表示，9月大概率开启降息，但“软着陆”基准情形下整体降息幅度有限，各类资产中以计入降息预期程度排序而言，利率期货>黄金>铜>美债>美股。

降息前，分母资产如美债和黄金可以继续持有，但因为预期抢跑且降息整体空间有限，因此更多是“做波段”。降息后，随着基本面逐步企稳修复，可以切换至顺周期资产和板块。

市场能否持续反弹？投资者仍需提高警惕

美股大盘的强势反弹催生了乐观情绪，不少观点认为市场升势将保持强劲。

根据美国银行最新月度机构调查，尽管全球金融市场动荡，投资者对美国科技巨头的乐观情绪和对经济软着陆的预期并未减弱。调查结果显示，受访者对软着陆的预期从7月份的68%上升至76%。

格兰梅德信托公司Glenmede投资策略副总裁雷诺兹（Mike Reynolds）表示：“本周的一批数据表明，天空并没有像一些投资者开始担心的那样塌下来。到目前为止，我们在（下一次美联储会议）之前获得的所有数据都为降息提供了强有力的理由。”

高盛甚至直接给出“精准买卖点”——高盛集团的董事总经理兼策略师Scott Rubner表示，未来四周股市将创下历史新高，随后将出现一段时间的下滑。他表示，9月13日将有大约50%的公司进入禁售期，从现在到那时将会有大量的股票买盘。

此外，Rubner预计美国股市年底将触及纪录高位。他给出的年底目标价为6000点，这意味着该指数将较当前水平上涨约7%。

“在11月和12月的带领下，标准普尔500指数将在第四季度创下新高。”他预测，并补充说，在11月初美国大选后，创纪录的7.3万亿美元的美国货币市场基金将流入股票和债券。

但一片狂欢之下同样难掩担忧，自8月初的抛售潮以来，股市成交量整体呈现下降趋势，表明市场隐忧仍存。

研究机构DataTrek Research的联合创始人科拉斯（Nicholas Colas）说：“至少在波动率指数（VIX）稳定跌破19.5（长期平均值）之前，我们需要尊重市场的不确定性，并在试图在市场或单一股票中触底时保持谦逊。”

摩根大通认为，8月初的市场抛售可能只是未来行情的一个前兆，对经济增长的担忧可能是下一个重大导火索。小摩强调，未来可能还会有更多抛售。尽管许多投资者在本月套利交易爆仓后仍在后怕，不太可能急于重新采取这一策略，引发未来的波动，但其他诱因仍在蠢蠢欲动。

美国知名投行Stifel首席股票策略师Barry Bannister上周也呼吁投资者们谨慎行事。他表示，如果经济持续放缓并最终进入衰退，那么随着通胀居高不下，熊市即将来临。他预测，到10月份标普500指数将跌至5000点。Bannister警告称，通胀将成为美股进一步下跌的催化剂，因为它“比人们预期的更具粘性”。

值得注意的是，8月23日本周五在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的一年一度央行年会期间，美联储主席鲍威尔将发布全球瞩目的重要讲话。近几年鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话时，美股市场时常出现巨震。期权市场目前定价预计，周五标普的上涨或下跌波动将超过1%。

牛友们，您认为本次美股反弹将会持续吗？

震荡市中，您的交易策略是怎样的呢？

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编辑/emily

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