「聰明錢」又看到了啥？對沖基金拋售消費&工業，能源股成「香餑餑」

美国经济数据释放乐观信号的同时，对冲基金正在用脚投票。

高盛Prime Book数据显示，上周美股消费股出现了净卖出，多头卖出超过了空头回补，消费股的名义去杠杆——多头卖出和空头回补的总和——是过去一年中的第二高记录，从过去五年的回顾来看，排在96百分位的高位。对冲基金对餐厅股也持相当谨慎的态度。

对冲基金大举抛售，表明它们仍对美国消费的韧性存疑。然而，从最近一周公布的经济数据来看，消费目前还没有出现衰退的迹象。

稍早前公布的数据显示，美国7月零售销售环比增加1%超预期，创2023年初以来最高纪录，美国8月密歇根大学消费者信心指数，五个月来首次上升，通胀预期持稳。

全球零售巨头最新财报也释放了积极信号。沃尔玛 (WMT.US)二季度营收、净利润双双超预期，并上调全年业绩指引 ，全球最大“先买后付”服务商表示，美国消费者没有任何减少支出迹象。

摩根士丹利分析师Sarah Wolfe在最新报告中写道：

我们一直表示，由于紧缩的货币政策和消费行为的更广泛正常化，2024年消费者支出将有所下降。但我们认为，消费的基本驱动因素仍然支持稳定支出；既不会重新加速也不会出现衰退。7月份的零售销售数据证实购买力仍然存在。

此前，高盛表示，消费板块公司的业绩与宏观数据保持一致。$标普500指数 (.SPX.US)$中，有60%的消费公司二季度业绩超过预期，这一结果表明美国消费仍存在一定韧性。高盛开发的消费指标——美国消费者仪表板——更是显示，美国消费状况当前十分健康。

阿波罗资产也认为，美国消费依然强劲：

……零售额强劲，失业救济申请下降，餐厅预订强劲，航空旅行强劲，酒店入住率高，银行信贷增长加速，破产申请呈下降趋势，信用卡消费稳健，百老汇演出观众人数和票房收入强劲。

零售支出和失业救济金的最新数据平息了人们对美国经济的部分不安情绪，部分经济仍受到利率上升的制约。7月份零售额创下2023年初以来的最大增幅，零售额普遍上涨，而沃尔玛上调业绩指引（增长晴雨表）也表明，消费者虽然变得更加谨慎，但仍在消费。

押注“美联储降息”及“特朗普交易”，能源股成“香饽饽”

高盛周一最新报告显示，对冲基金上周以自去年12月以来最快的速度减持工业股，同时连续第四周增持能源股，具体包括石油、天然气及可消耗燃料，以及能源设备和供应公司的股票。而且，他们目前持有的能源股比例创今年来新高。

高盛上周五的报告显示，对冲基金上周抛售的工业股数量达到五年来的最高水平，尽管在空运和国防股中有一定程度的买入，但对冲基金集中押注于提供专业服务、地面交通、机械制造以及客运航空业务的公司股票。

这一调整背后的逻辑是，一方面，他们预测美国的利率可能会下降，降息通常会刺激经济增长，能源行业可能会因为经济的复苏而受益，所以自然成为了对冲基金的宠儿。财富管理公司Bentley Reid的首席投资官Paul O’Neill认为：

“如果美联储成功实现软着陆，全球经济增长将好于预期，这可能就是这些交易员转变策略的原因。”

因此考虑到降息前景，交易员正紧盯美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表讲话，以寻找未来几个月降息规模的线索。

另一方面，对冲基金押注于“特朗普交易”。有媒体指出，有投资者在7月下旬透露称，这些对冲基金相信，如果特朗普当选，能源行业的监管可能会放松，从而有利于能源公司的发展。然而，另一方面，在特朗普可能重新当选的预期下，一些欧洲汽车制造商的股票受到了负面影响，因为他们可能会面临美国对外国进口汽车征收的关税。

编辑/emily

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