回首3月迄今小米股价走势，可谓是“一波三折”——先是由于手机出货量亮眼、汽车订单超预期等的积极因素在3月迎来一波强劲涨势，又在4月中下旬叠加港股科技股大反攻，股价猛窜至年内高点；后随着港股整体行情回落而震荡调整至8月，近期随着外围经济预期的好转及二季度财报的到来，股价再次呈现出小幅反弹回温趋势。

在此节点上，二季度小米财报备受瞩目。目前市场普遍预测，小米二季度有望实现营收870.36亿元人民币，同比增长29.22%；每股收益为0.16元，同比增长9.07%。近期共有15位分析师对该股做出评级，八成分析师表示“强力推荐”，目前平均目标价为19.37港元。

整体来看，市场预计二季度小米业绩表现强劲，智能手机板块或实现强势复苏，电车业务进展顺利。中银国际更是将小米列为行业首选，认为市场普遍低估集团未来几年盈利潜力。

Q2全球手机出货量出炉！小米位列中国品牌第一

Canalys最新数据显示，2024年第二季度，全球智能手机市场连续三个季度增长，出货量同比增长12%达2.88亿台，智能手机行业正稳步复苏。

二季度小米位列中国品牌市场份额和同比增幅均位列第一。具体来看，三星电子通过重新聚焦高端市场战略，以18%的市场份额继续保持其全球智能手机市场的领导地位。苹果公司以16%的市场份额紧随其后，稳居第二位。小米公司表现出色，市场份额达到15%，实现了三成的同比增长，增速在前五大厂商中排名第一。vivo和传音均以9%的市场份额并列第四位。

在印度地区，小米也重返二季度销量榜首——在六个季度后，小米以670万台出货量及18%的市场份额，重夺榜首。

此外，小米618的销售额格外亮眼——618大促期间，小米全渠道销售额突破263亿，刷新小米历年大促纪录。其中，小米官方旗舰店直播间支付金额破10亿元，创淘宝直播店铺自播新纪录；线上线下即时零售业务累计销额达成6.5亿元，手机销量同比增长56%。

据悉，618期间小米手机全面领跑包揽京东/天猫/拼多多/抖音/快手全平台国产手机销量/销额双第一。

除了手机、平板等数码产品之外，小米AIoT成绩也非常出众，智能门锁、净水器、扫地机器人等品类都突破了2亿销售额；另外，旗下的空气净化器、风扇、烟机灶具、路由器、摄像头等品类也都突破了1亿销售额。

销量数据亮眼，多家大行发布乐观预期。

招银国际发布研报称，小米二季度在海外市场及国内市场的手机销售均增长明显，国内618购物节的销售业绩较为亮眼。全年来看，该行认为小米手机全球市场份额提升的趋势将持续，多种新品将在下半年发售，该行认为小米手机出货量全年将同比增长16%至1.69亿台。

中金表示，行业数据显示小米集团全球智能手机销售表现强劲，第二季出货量预期按年增长27%至4,230万部，超越全球市场整体的12%增速，市场份额预料提升至15%，继续位列第三。综合出货量及产品售价数据，中金目前预测小米第二季手机业务收入将达到465.3亿元，按年增长27.1%。

华兴证券认为，近期的智能手机渠道调查显示行业周期性复苏持续进行，618促销推动交付实现同比中单位数增长。不同于上一个由新冠疫情和居家办公驱动的上行周期，预计本次趋势上行同比销量增长会更加温和，但鉴于小米高端化策略（规格升级）和潜在的内嵌AI应用，本次上行周期持续时间也会更久。

此外，华兴证券预测全球智能手机2024/25年出货量（台）将同比增长6%/3%。在某些关键新兴市场（如印度）推出的新机型定价更高将助力小米业绩增长。

回首2023年，小米在新兴市场遭遇了定价和销量的双重压力。展望2024下半年，我们认为公司将借助小米15 Pro的上市进一步夯实其高端化策略，这是首款搭载高通新AI智能手机处理器的机型，我们预计其定价将更接近于iPhone，有望拉高小米的平均售价并为毛利率提供缓冲。

造车业务进展顺利，小米SU7预计提前完成全年10万台交付目标

小米的另一大增长引擎——小米汽车，近期也是“捷报不断”。

8月1日，多家新能源车企公布7月交付成绩单，其中小米汽车也给出了亮眼的交付数据——继6月后，7月小米SU7交付量再次超10000台，8月交付量将持续破万，预计11月提前完成全年10万台交付目标。

此外，雷军在7月23日直播中首次透露，备受关注的Ultra量产车预计明年上半年发布。

针对造车业务，建银国际预测小米SU7在今明年交货量分别为11.2万和11.9万部。

小摩表示，第二季小米电动车业务毛利应实现正增长，尽管出货量增长强劲，但经营开支增长应受控。鉴于电动车的强劲势头、未来两至三个季度推出新车型的潜在可能，加上电动车健康的盈利能力及智能手机毛利韧性，该行对小米仍然持正面态度。

华兴证券表示，小米已经证明了 SU7 强大的市场契合度，小米有望在2024年底实现每月2万台的交付产能。此外，小米有望加速拓展至 15-20 万元价格区间的新车型；预测小米 2026 年电车交付量接近 30 万辆，2026 年底毛利率达到 11%，为实现盈利铺平道路。华兴证券预测二季度电车板块营业利润层面亏损约为27亿元人民币。

展望二季度业绩，多家机构展现乐观预期

中金发表研究报告指，计及IoT与大家电业务增长，以及汽车销售前景，预测小米集团第二季经调整净利润将达到54.32亿元，即按年增长5.7%，相应将今明两年经调整净利润预测上调14.6%及20.8%，至189.17亿及211.4亿元，维持“跑赢行业”评级及目标价23港元。

中银国际发布研究报告称，重申小米“买入”评级，将于本月中旬公布业绩，现时将第二季经调整净利润预测从45亿元人民币，上调至52亿元人民币，认为市场普遍低估集团未来几年盈利潜力，目标价从25.72港元微升至25.75港元，并列行业首选。

考虑到小米集团在智能手机及IoT产品的高端化、年中618大促强劲销售表现、海外扩张进展、强劲的成本控制措施，以及电动汽车销量向好等利好因素，目前仍然预期小米今年第二季业绩表现将再次超出市场预期。

摩根大通表示，相信小米物联网(IoT)业务与电动车业务推动集团收入强劲增长，预期小米次季收入按季增长15%，按年升29%；预期小米次季核心盈利按年强劲增长约19%。此外，该行维持对小米“增持”评级，目标价为24港元。该行将小米的2024年经调整每股盈利预测由0.91元上调至0.93元，2025年预测亦由0.9元微升至0.91元。

牛友们，你们看好小米二季度业绩吗？

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编辑/emily

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