資本、需求和週期：阿斯麥上漲的三個催化劑

今年以来，阿斯麦 (ASML.US)作为人工智能热潮主要受益者，股价大幅上涨。

阿斯麦提供光刻机产品，对半导体制造产业至关重要，客户包括台积电 (TSM.US)、三星电子（005930.Korea）以及英特尔 (INTC.US)等。

得益于市场对人工智能芯片的利好预期，阿斯麦凭借在芯片制造供应链主导地位，年初至今股价涨幅高达42%。

不过，阿斯麦4月17日公布一季报后，股价下跌7%。而将于7月17日发布的二季报，引发了投资者的一些担忧。

瑞银（UBS）分析师弗朗索瓦·泽维尔·布维尼（Francois-Xavier Bouvignies）在研报中写道：“市场对（阿斯麦）盈利的情绪仍然相对乐观，但上一季度令人失望的订单数量导致的担忧日益加剧。”

台积电是阿斯麦的重点客户。阿斯麦希望向这家中国台湾芯片制造商出售其最新光刻机——制造2纳米处理器用于下一代智能手机。

此前，台积电公开表示不愿订购阿斯麦最新高数值孔径极紫外（High NA EUV）光刻机，而是继续使用已有光刻机进行先进芯片制造，理由是成本高昂——这款机器售价超过3.5亿欧元（约合3.78亿美元）。英特尔是第一家购买最新光刻机的公司。

对此，阿斯麦依然充满信心。杰富瑞（Jefferies）援引台积电CFO罗杰·达森 (Roger Dassen) 在德国投资者电话会言论称，台积电将在今年收到（阿斯麦）最先进的芯片制造机。

瑞银的布维尼也持同样观点。他表示，阿斯麦二季度订单金额可能超过50亿欧元——高于市场普遍预期的46亿欧元。

布维尼写道：“我们预计，受益于台积电资本支出上升、中国市场强劲需求和内存周期增强的推动，（阿斯麦）2024-2025年业绩指引的上行风险将增加。”

瑞银维持对阿斯麦股票的“买入”评级，未来12个月目标价为1050欧元。

截至7月4日收盘，阿斯麦在荷兰市场股票上涨0.2%至988欧元。截至7月3日收盘，阿斯麦美股上涨2.24%至1071.41美元。因独立日假期，美国股市于7月4日休市。

编辑/jayden