利好紛至沓來，港股漲聲一片！騰訊年內漲幅已跑贏美股七雄？

其中，“股王”腾讯带头冲锋。由于大幅加码回购，市场对其游戏和广告收入预期渐转乐观，腾讯爆升三日，推动年内股价累升超17%。

彭博指出，腾讯今年涨幅已经超出由其编制的“美股七雄总回报指数”同期不足15%的表现。以美股市场追踪七巨头的ETFRoundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)为例，该ETF年内累升约13%，涨幅亦落后于腾讯。

政策利好释放，千亿资金南下！港股利好纷至沓来

政策层面，上周五证监会发布5项对港合作措施，包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民币交易柜台、优化基金互认以及支持内地行业龙头企业赴港上市。5大利好精准针对港股市场流动性不足、融资吸引力下降等问题，成为本轮港股市场上涨的有力支撑。

资金层面，南向资金持续加仓港股，市场乐观情绪高涨。截至周四，内地投资者已连续19个交易日增持港股，创历史最长连增纪录，今年迄今为止，除11个交易日外，内地投资者在所有交易日中都增持了港股，年内累计净买入金额超过2100亿港元。

最新一季报显示，港股已成为基金经理主要加仓对象。其中，明星基金经理张坤管理的“A股基金”中的股票市值，高达半数为港股股票市值，而多位明星基金经理管理的“沪港深基金”更是出现“含港量”超50%甚至60%的现象。

另外，越来越多的QDII基金开始将美股仓位撤回港股，这与去年一季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。以嘉实全球互联网基金QDII为例，Q1报告显示基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港股仓位已跃升到34%。

有机构指出，今年以来中国经济的整体表现稳定，尤其是年初以来的PMI和贸易数据总体好于预期，为投资者提供了信心支撑。另外，当前港股处于估值洼地，很多具备全球竞争力的公司很多只有10倍的静态市盈率，明显低估，酝酿着巨大的潜在回报。

“股王”腾讯带头冲锋，彭博高呼跑赢“七雄”！

本轮港股反弹中，科网股带头大涨。其中，美团-W (03690.HK)、快手-W (01024.HK)三日累涨超19%，龙头股腾讯控股 (00700.HK)再现“股王”气派，股价三日爆升，一度逼近350港元关口。

近日，腾讯正式官宣游戏迷等待多年的《地下城与勇士：起源》（DNF手游），将于5月21日正式上线。作为用户期待已久的头部IP产品，“DNF手游”上线后有望为腾讯带来可观流水与业绩增量。摩根士丹利分析师指出，预计今年一季度是腾讯本土游戏业务的低谷，二季度将推出的DnF手游将是转折性的催化剂。

另外，公司此前宣布的千亿港元股票回购计划被视为重要利好，市场普遍认为，这将有效抵消股东减持所带来的资金面压力，并且对股价产生正面影响。

彭博指出，腾讯年初至今累计升幅约17%，已经超出由其编制的美股七雄总回报指数（Magnificent Seven Total Return Index）同期不到15%的股价表现。

而从市盈率看，腾讯最新远期市盈率约16.5倍，明显低于近5年平均的23倍至28倍，目前仍有很大的上行空间。对比美股七雄来看，市盈率预期值最低的谷歌也有23.6倍。

腾讯控股即将在5月14日发布2024年第一季度的财务报告。对此部分机构指出，腾讯在2024年第一季度的游戏和视频号业务均展现出了积极的增长趋势，特别是游戏业务，环比增幅可能达到17%，全年增速有望回暖。

海内外机构齐唱多，外资态度大转变

政策利好释放后，国内机构一致认为，新规有助畅通互联互通机制，为香港资本市场引入资金活水、提升流动性。国泰君安研报称，最新措施将继续推动内地资金流入香港，增强对市场的影响力，有利于价格稳定；过去几年港股互联网的政策调整和估值调整都已经充分，股价正在进入击球区，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。

与此同时，外资机构对中国资产的展望也在发生重大转变。国际大行瑞银将A股、港股的评级均上调至“增配”，将中资股评级上调至“超配”。该行全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，在MSCI中国指数的成份股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，业绩料有更佳表现。

与此同时，以Kinger Lau为首的高盛分析师们也看好A股市场的表现。该行认为，中国重塑资本市场的改革化努力，将显著提振股票市场的整体估值，A股市场整体估值在最乐观的情况下可能将上升约40%。短期内A股市场的风险偏好可能会增强，交易环境也将更加有利。

市场分析人士认为，瑞银、高盛等外资机构罕见上调中国资产评级，传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断，或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。

编辑/new

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