AI盡頭還有銅？“銅博士”一路狂飆，這些銅礦股成爲投資新寵

铜价被视为宏观经济的“晴雨表”之一，市场称其为“铜博士”。今年3月以来，“铜博士”价格持续走强，伦铜累涨近11%，刷新去年1月底以来新高。

铜价一路“狂飙”，背后原因是什么？

随着全球制造业显示出的复苏迹象，业内对铜市场供需趋紧的预期逐渐增强。

在不少资深宏观交易员的数据库中，常常能见到铜/金比值与美债收益率之间的对比图。长期以来，这两者往往呈现出正相关关系。如今，随着美债收益率的持续攀升，似乎预示着铜相对于黄金，可能具备更大的上涨潜力。

这里背后的逻辑是：铜金比是将铜的价格除以黄金的价格所得到的结果，黄金是典型的避险和抗通胀资产，具有“铜博士”之称的铜则是周期性商品，是风险类资产，在需求端受到宏观经济周期的影响较大，两者之比对宏观经济走势敏感度非常高。

当市场景气复苏或热络时，铜因反映需求增加，价格表现将超越黄金。而若经济不景气乃至面临衰退威胁时，铜的表现往往比黄金更为低迷。

但事实上，除了这一历史规律，随着全球铜矿石供应紧张加剧和中国可能减少产量的消息，也推动了铜价的上涨。另外，“铜博士”手中还握着一张王牌，那就是AI。

随着关于“AI的尽头是电力”的讨论叫嚣尘上，市场开始把这一目光移向铜，因为电力本身也包含着铜。在AI数据中心，铜主要用于电力分配设备以及接地与互联。

根据国际能源署（IEA）的基本预测，到2026年，全球数据中心电力需求将以15%的复合年增长率增长。摩根大通估计，到2030年，这一增长速度将需要累计新增约260万吨铜需求。该行说，这也将转化为2030年全球铜预期需求的2%左右。

大宗商品贸易商托克也表示，到2030年，与人工智能(AI)和数据中心相关的铜需求或将达到100万吨，这将进一步加剧供应短缺。

花旗最新认为，铜价将在今年第四季度达到10000美元，本轮牛市的触发因素包括去碳化相关需求的增长（尤其是可再生能源、电网和电动车）以及新兴的AI/数据中心需求增加。

AI基础设施投资潮背景下，花旗尤其强调，预计到2026年，数据中心建设将为铜需求提供额外的推动力。花旗将数据中心铜需求的基准预测从此前的每吉瓦10000吨上调至20000吨。

摩根士丹利表示，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。

3月28日，高盛表示，铜市场正处于一个重要的季节性拐点，自去年12月底以来，精炼铜市场出现了明显的季节性过剩阶段，目前这一阶段即将结束，在第二季度，库存水平将逐步走低。该行表示，

在中国需求强劲、供应持续受限的情况下，铜市场将逐步转向供应短缺格局，持续供应短缺将支撑铜价，预计2024年底铜将涨至每吨10000美元。

哪些概念股有望受益？

近期，铜成为了近期中外资本市场里最火热的题材之一。此前文章《AI芯片带火、大行齐看铜价新高！港美股市场如何捕捉机会？》也提及了港美股市场值得关注的机会。

事实上，3月以来，美股铜矿股均录得不错的涨幅，其中，加拿大铜金矿业公司Taseko Mines (TGB.US)累涨超63%；全球第五大铜生产商南方铜业 (SCCO.US)升幅高达44%；美国矿业巨头麦克莫兰銅金 (FCX.US)、加拿大矿商Hudbay Minerals (HBM.US)累计升幅超35%；加拿大矿业公司泰克资源有限公司 (TECK.US)、加拿大铜矿公司Ero Copper (ERO.US)、全球大宗商品交易巨头嘉能可(ADR) (GLNCY.US)均涨超25%。

不过，铜矿股的价格受到多种因素的影响，包括全球经济形势、市场需求、供应情况、政策变化等。这些因素可能导致铜矿股价格波动较大，投资者需要留意投资风险。

编辑/Somer

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