達利歐：投資者不必害怕，美股目前並沒有太大泡沫

对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁达利欧表示，目前美国股市并没有太大泡沫，“七巨头”总体上定价合理。其中Alphabet和Meta仍然有点便宜，而特斯拉有点昂贵。

达利欧周四发表文章称，目的是确定在股市持续上涨期间是否存在价格泡沫。达利欧得出的结论是，考虑了多个衡量指标后，美国股市整体上“看起来不太有泡沫”。

作为一个整体，自1月份以来，包括谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta、特斯拉、亚马逊、英伟达、微软和苹果在内的七只股票的平均涨幅为14%。考虑到这些公司的庞大规模，两个月的时间里，它们的市值就增加了1.2万亿美元。

达利欧认为，Alphabet和Meta仍然有点便宜，他唯一担心的股票是特斯拉。英伟达目前的两年期预期市盈率大约为37倍，而在互联网泡沫的顶峰时期，思科的市盈率倍数达到了100倍。

DataTrek Research的分析师Nick Colas认为，一些投资者可能认为七巨头的迅速上涨是一个泡沫破灭的警告，但这就是市场的运作方式，少数股票带来了标普500指数的大部分回报。

Colas指出，学术研究表明，从1990年到2020年，美国和全球股票市值的全部增量来自于其中1%到2%的股票。

达利欧使用了六个指标来评估美国市场，包括看涨情绪、投资者参与度、杠杠水平等，但没有一个说明美股有很大泡沫。

他指出，投资者对股市的情绪只是“中性到略微积极”，而不是泡沫，且没有看到市场中出现过度使用杠杆或大量缺乏经验的新股民涌入的迹象。

达利欧写道：“这些水平与过去的泡沫不一致。我们的读数表明，尽管股市可能出现了有意义的反弹，但我们不太可能处于泡沫之中。”

他表示，七巨头的市值基本上与收益同步增长。不过，他对七巨头的信心下降，因为人工智能将产生的影响存在不确定性，且一旦人工智能没有达到预期的影响，股市就会出现重大调整。

编辑/lambor

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