著名衰退預警指標創始人：聯儲局可能被CPI數據誤導

一位开创了著名经济衰退指标的教授表示，美联储正在被通胀数据误导，并可能犯下一个大错误。

被誉为“收益率曲线预测之父”的杜克大学金融学教授坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）指出，消费者价格指数（CPI）不能准确反映价格变化，美联储不应依赖它来做出政策决定。他警告，这样做可能会使美国经济脱轨。

哈维在电话采访中说道：“对我来说事情很简单。通胀已经在2%的目标范围内。 他们‘耐心等待，缓慢推进’的政策大大增加了软着陆希望落空的可能性。美联储应该尽早降息。”

周二，联邦政府发布了1月CPI报告，报告显示，住房通胀环比上涨0.6%，较去年同期上涨6%。

住房成本在美联储密切关注的通胀指标中占有很大的权重 ，其中不仅包括基于销售的房价，还包括自住住房在有租户的情况下可以获得的租金金额。住房占核心CPI的40%左右。

然而，私营部门有关住房成本的数据与CPI数据讲述的情况不同。例如，Realtor.com首席经济学家丹妮尔·黑尔（Danielle Hale）表示，Realtor.com对租金要价的测算发现，租金价格已经连续8个月下降。

哈维表示，政府收集的通胀数据“过时”，因为它比私人来源的数据落后了一年之多。一家追踪租金通胀的公司表示，其测算方法能比CPI数据提前几个月显示租金的变化。

“实时数据才是我们做出决定的依据，”哈维说， “住房通胀率不是6%。我不知道有谁会相信这个数字是6%。”

房地产行业也对CPI数据感到困惑。全国房地产经纪人协会首席经济学家劳伦斯·云（Lawrence Yun）在一份声明中表示：“住房通胀率同比增速高达6%，这有点令人费解，因为公寓租金不再上涨，单户租金增速也只是低个位数。”

哈维表示，不依赖更多实时数据将对货币政策和美国经济走向产生重大影响。在美联储去年持续提高利率时，哈维就警告其可能会因为依赖过时的通胀指标而导致美国经济陷入衰退。不过，到目前为止，许多经济学家预测的衰退还没有发生。

美联储的目标通胀率为2%，但CPI显示过去12个月生活成本上涨3.1%。

“2023年的所有加息都是因为通胀超出了舒适区 ……（但随着通胀缓和），我们知道较高的利率不利于经济增长，”哈维说。“它增加了资金成本，意味着投资减少，意味着借贷成本更高。所有这些都是反增长的，”他补充道。

哈维以在1995年率先将收益率曲线倒挂作为经济衰退即将到来的指标而出名，收益率曲线倒挂指的是美国3个月期国债收益率高于10年期国债收益率。长期国债的收益率通常高于短期国债的收益率，而这种关系的倒置历来预示着经济收缩。

编辑/lambor

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