一圖前瞻 | iPhone銷售前景遭看衰，蘋果開年股價一波三折，這次業績將是大盤助力還是阻力？

据市场一致预期，苹果第一财季有望实现营收1182.62亿美元，同比增长0.95%；每股收益为2.11美元，同比增长11.99%。

上一季的财报会议上苹果公司并未给出正式的业绩指引，但该公司CFO卢卡·马斯特里（Luca Maestri）表示，预计2024财年第一财季的营收将于上年同期的营收“类似”。

“类似”的意义，恐怕是对重回增长不抱有大期待。就目前来看，管理层预计当下或形成iPhone收入增长和iPad和其他硬件收入显著减速的双重局面，而服务收入将继续保持稳定的增长。

顺风顺水的苹果，究竟发生了什么？

年初，苹果遭遇“开门黑”。由于iPhone销量预期的下滑，投行接二连三下调苹果评级。实际上，自iPhone15系列发布以来，市场就对其缺少创新而诟病颇多，尤其在国产手机爆款频出的情况下，苹果在中国地区的销售遭遇着新的压力。

尽管唱衰苹果的声音络绎不绝，但国际数据公司（IDC）最新报告显示，尽管2023年中国智能手机市场出货量创近10年最低，但在众多手机品牌中，苹果首次脱颖而出，iPhone第四季度和2023年全年的出货量均排在国内市场首位。报告称，来自华为等国内品牌的竞争日益激烈，但及时的折扣和促销帮助减少了对苹果的伤害。

另外，虽然手机销量不被看好，但承载更多野心的产品VisionPro，能否为苹果大厦再添新砖也是一大看点。

对此，市场也存在着评价分化，有人认为其有望成为iPhone、iPad等之后的现象级终端，带领硬件产品进入新时代。

在华尔街一片质疑的声浪中，美国银行给苹果的前景点赞。该行认为AI和混合头显Vision Pro将给苹果的硬件和服务业务带来上行动力，生成式AI功能将让iPhone的多年升级周期将更强劲。

但被称为最懂苹果分析师的分析师郭明錤认为，随着核心用户的购入，其产品定位不符合大众消费品意味着后期需求面临减弱的风险。苹果在AI领域的落后，这意味着其很难像微软、英伟达、谷歌等公司拥有智能云业务的增长引擎。

历次财报日股价如何表现？

从历史趋势来看，第一财季是苹果业绩最好的一个季度。因为包含了年底购物季，第一财季的iPhone和其它重点设备销量都会比较乐观。因此，如果这份Q1财报表现亮眼，将给苹果甚至整个美股行情带来积极影响。

但需要注意的是，与2023财年第一财季相比，2024财年第一财季是少一周的，这更增加了业绩上超越的难度。

苹果当前的隐含变动为±3.7%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达3.7%，相较前4季度绩后股价变动加大；回测过去12个季度业绩日，该股股价平均变动为±3.4%，最大跌幅为-4.8%，最大涨幅为+7.6%。

从期权波动率偏度来看，市场情绪对苹果倾向看涨；统计上周五期权成交情况发现，本周五到期的多张看涨期权已被率先布局，其中，195美元行权的call单均成交超3万张，未平仓量在2.7万张左右；200美元行权的call单均成交超2万张，未平仓量在3.2万张左右。

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编辑/Corrine

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