短暫回調還是拐點已現？比特幣遭遇新一輪拋售，後市如何看？

不过，自比特币现货ETF上市以来，比特币曾一度短暂触及4.9万美元，但随后一路走低，创下去年12月中旬以来的最大跌幅。

IG Australia Pty的市场分析师Tony  Sycamore在一份报告中写道，比特币大涨后迅速回落，这看起来是典型的传言时“买消息，卖事实”。根据比特币图表模式的信号，他认为比特币可能会跌至3.8万美元至4万美元。

值得注意的是，加密数据服务商CryptoQuant上个月就预测，在现货ETF可能获得批准后，比特币预计将回调至32,000美元，这是一个“卖出新闻”事件。

事实上，许多投资者也有这种预料，期待已久的比特币现货ETF获批将会引发抛售，因为比特币在过去三个月上涨了60%以上，市场已经消化了这一大利好。

不过，市场参与者普遍认为，比特币价格将受益于ETF上市，但这还需要一段时间，随着新的加密货币投资者对这种资产越来越熟悉，并逐渐进入市场，比特币将会再创新高。

短暂回调还是拐点已现？

华尔街目前普遍乐观认为，新一轮比特币牛市已经开始，主要是基于三个关键催化剂：比特币现货ETF、比特币“减半”以及美联储降息。

1、比特币现货ETF

市场分析认为，比特币再度下跌，还与很多机构尚未进场有关。考虑到比特币本身存在的投资风险，先锋、高盛、美银等其他大机构暂不加入战局。在不同机构购买这些ETF之前，尽职调查审查和平台批准需要时间。

有投资者指出，由于当前场内的机构数量并不多，以及一些想买还买不了的市场参与者，这意味着未来潜在的增量资金规模大，后续如果随着更多机构加入，或许会引爆新一轮持久行情。

2、比特币“减半”

比特币减半是指每4年发生一次、开采新币受到影响且新比特币产量减半的事件。

换句话说，发生减半事件时，矿工付出同样的努力，获得的比特币却减少50%。减半事件的目的在于供应和需求：供应越少，需求则增加，因此每个比特币的价值通常都会增加。

随着比特币现货ETF的顺利推出，市场认为比特币的另一个重要潜在的催化剂就是预估将于今年4月中旬到来的第四次减半。

根据Bitcoin Block Half 的最新数据，目前距第四次比特币减半的时间已剩余不足100天，预计为2024年4月22日，届时，每个区块的比特币奖励将从现行的6.25枚降至3.125枚。

事实上，减半事件都与整个加密市场的牛市周期密切相关。历史上，每次减半发生后，比特币价格都在6到12个月迅速上涨，并抵达历史新高。

因此，比特币减半对于各种市场参与者都有重要影响。

对于比特币投资者：减半发生后，比特币区块奖励下降为此前的二分之一，比特币的发行速度也下降到原本的一半。这可能使得比特币价格显著上涨，同时促进整个加密市场的交易活动。

对于比特币矿工：挖矿所获得的收入包含区块奖励和转账手续费两部分。同等算力下，减半使得矿工获得的区块奖励下降。

对于投机客：比特币减半发生后，牛市往往接踵而至，这也会给加密市场带来更多噪声以及FOMO情绪。无数双眼睛紧盯着市场上的种种可能，也给投机带来了机会。

不过，投资者需要警惕的是，比特币背后既没有金本位的内在价值，也没有法币的主权信用，更缺乏实际经济活动的支持和正式的安全保障，对于虚拟货币交易的系统性风险，提供投资者必须保持足够的警惕，避免成为虚拟币市场甚至幕后操控者的牺牲品。

3、美联储降息

从宏观政策面来看，前段时间美联储的降息前景推动了比特币价格走高。

降息通常利好比特币和科技股等风险较高的投资，因为这会使得部分机构资金提前布局金融市场。所以近期也能看到，包括美股市场在内各类资产价格都有所上涨。

与股票等其他资产相比，加密货币的历史相对较短。不过，从现有数据来看，加密货币的价格往往会在低利率时期上涨。

例如，在2020-2021年的牛市期间，美联储实施近零利率后，比特币和其他加密货币飙升至历史新高。反之亦然。2022年，当美联储提高利率以应对飙升的通胀时，比特币暴跌超过70%，多个加密货币平台破产。

Fidelity Digital Assets℠研究总监Chris Kuiper表示，美联储货币政策的变化可能是2024年加密货币市场表现的 “主要驱动力”。

加密货币概念股后市怎么看？

在最近这轮比特币抛售中，也造成了加密矿业公司承压，这在Marathon Digital和Riot Platforms的股价中体现得尤为明显，这两家公司两个交易日均累计下跌超过25%。

摩根大通分析师Reginald Smith表示，首先，哈希率——比特币网络用于处理交易的计算能力——几乎每周都在创下历史新高，损害了矿商的利润率。他说，在过去四个月里，网络哈希率增长了30%以上，与比特币在2023年上涨157%的速度同步增长。

其次，在ETF首次推出后，投资者正在关注比特币的价格，如果加密货币不能很快升至50,000美元至55,000美元的区间，小型矿商可能没有足够的资金来发展，并可能难以维持运营。

Compass White分析师Chase White则表示，在成本曲线较低端、债务有限且在资产负债表上拥有充足流动性的矿商，将是2024年表现最佳的群体。但今年年中可能会是一段艰难的时期，因为矿商们可能会陷入囚徒困境，纠结于是否关闭挖矿机器。

该分析师表示，私有矿企可能会面临最大的挑战，因为与上市矿企相比，它们获得资本的难度更大，上市矿企可以通过市场出售股票来筹集资金。

该分析师例举了值得关注的比特币矿业股，包括Marathon Digital(MARA.US)、Riot Platforms(RIOT.US)、Iris Energy(IREN.US)、CleanSpark(CLSK.US)、Cipher Mining(CIFR.US)、Bitfarms(BITF.US)。

摩根大通的首选是Iris Energy。该公司对Cipher、CleanSpark和Riot持中立态度，但史密斯表示，他对Riot持渐进的建设性态度，因为Riot的交易更为活跃，他认为该公司有望成为长期赢家。

该行还表示，对于矿业股票的任何抛售，我们都会视为买入机会，因为ETF并不直接影响矿业经济或改变竞争格局，我们对2024年的比特币及比特币矿业仍保持看涨态度。

另外，值得注意的是，英国《金融时报》此前报道称，加密货币矿工在最新技术上投入巨资，旨在赚取更多比特币，试图在减半周期到来前获得市场份额，并挤出竞争对手。

CoinShares发布2023年挖矿报告也表示，比特币挖矿算力增长104%，引发对其环境可持续性和盈利能力的质疑，特别是网络的效率和能源成本，预计减半后每个比特币的平均生产成本为37,856美元。大多数矿商将面临销售和行政支出的成本挑战，需要降低成本以保持盈利。除非比特币价格保持在4万美元以上，否则只有Bitfarms、Iris、CleanSpark、TeraWulf(WULF.US)和Cormint能够继续盈利。

牛友们，

你们对比特币后市是看涨还是看跌？

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编辑/Somer

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